白云山A、广州药业双双停牌 广药集团整体上市倒计时？

　　钟可芬

　　在上海医药、国药控股、华润医药等国企整体上市潮压力之下，广州医药集团终于也动真格了。

　　昨日，广药集团旗下两大上市公司白云山A（000522.SZ）、广州药业（600332.SH，00874.HK）因涉及披露重大事项而双双停牌。两家公司昨晚公告称，因本公司控股股东广药集团正在筹划与本公司相关的重大资产重组事项，因具有不确定性而停牌一个月。

　　广药集团内部对此事保持缄默。广州药业董秘庞建辉昨日仅对《第一财经日报》记者表示，此次重大资产重组是好事而不是坏事。

　　公开资料显示，广药集团是广州市国资委下属企业，持有白云山A 35.58%的股权（16690万股），持有广州药业48.20%的股权（39083.34万股）。两大上市公司旗下还有广州市医药公司、王老吉药业、百特侨光制药、白云山和记黄埔中药以及潘高寿天然保健品公司等五大合资企业。

　　招商证券等多家券商分析，此次广药两大上市公司资产重组，方向可能是广药整体上市。“白云山A与广州药业可能通过换股合并的方式，将属于广药集团的医药资产合并到广州药业而实现整体上市。”深圳一家券商认为。

　　2009年，上海医药通过吸收合并三家上市公司而产生新上药，并于今年5月实现“A+H”股整体上市。整体上市的一大好处是规模迅速做大，按照广药集团目前的整体规模，在医药行业能排入前八位。从广州市国资委的姿态来看，有让广药集团借鉴上药重组模式之意。

　　在广药集团8月28日的半年报业绩说明会上，广药集团总经理、白云山A董事长李楚源曾透露，集团今年1~6月完成工商销售收入167.07亿元，同比增长18.87%；营业利润实现6.91亿元，同比增长19.19%。

　　李楚源表示，今年上半年在“两降一升”（药品价格下降，毛利率下降，原材料成本上升）的产业环境下，两家上市公司仍取得较好的业绩，是与一体化的运作分不开的。

　　而广药集团“十二五”期间将不断推进两家上市“一体化”运作，此番重组则意味着最终两家上市公司有可能合并，或者让出一个壳资源，最终仍是广药集团实现整体上市。

　　招商证券首席医药分析师李珊珊认为，因为广药在广州药业的股权比例上有优势，同时广州药业已经是“A+H”股，因此广州药业最终将会成为广药集团整体上市的平台。而白云山A则可能被借壳，引入新的资产注入和更换实际控制人。

　　据接近广州市国资委人士透露，具体的重组方案有可能在一周内披露。