PTA：基本面博弈政策面（期市点睛）

　　

　　本报记者 张竞怡

　　11月7日，郑州商品交易所PTA（精对苯二甲酸）期货重挫，主力1201合约收于每吨8052元，跌幅达3.57%。有分析师指出，PTA期货未来走势取决于弱势的基本面和预期向好的政策面之间的博弈。

　　近日，宏观经济面有企稳迹象，国内货币政策宽松预期上升，国际上，欧盟也进一步讨论欧债危机解决方案，美国一系列经济数据也显出好转迹象，大宗商品市场企稳，但是这些利好似乎没有辐射到PTA期货。

　　从PTA上游原材料价格来看，伦敦布伦特原油期货11月7日升穿每桶113美元，连续第三天上涨。目前，正值美国馏分油消费旺季，美国馏分油消费已经接近年内高点，而库存持续下滑。另有消息称，今年冬季有望提前到来，随着取暖需求的上升，油价冬季行情有望启动。

　　不过，无论是宏观经济层面还是成本价格支撑，都没有让PTA期货走出弱势。

　　光大期货分析师董丹丹认为，PTA产业链的最大利空仍来自下游。下游终端行业纺织业织机开工率近一个月逐步下滑，往年仅在春节等节日前才会出现开工率下滑的迹象，这说明终端企业的资金和库存压力已经影响到了正常生产。

　　近日，市场甚至还传出有的纺织企业计划元旦和春节一起放假的消息，一旦纺织业提前入冬，将使其上游原料市场压力持续增加。

　　新湖期货分析师徐春松也认为，PTA产业整体处于弱势，目前终端消费不振已经向上游传导，PTA现货价格已经跌至生产成本附近，产业整体价格重心已经下移。

　　徐春松预计，宏观政策预期向好，PTA期货将跟随股市和商品出现一定反弹，但最终走势取决于弱势的基本面状况和预期向好的宏观政策之间的博弈。董丹丹则分析，宏观环境较为利好，PTA产业链和宏观环境的不匹配将促使PTA价格震荡寻底。但中期来看，随着国内资金放松，终端企业困境有望得到一定程度的缓解，PTA期货后市或有上升空间。