银河证券晨会纪要（11月8日）

　　

　　银河策略本周市场观点

　　？上周市场成交量稳步放大，市场活跃，股指震荡上行。目前市场支撑市场最有力的是两个方面，一是政策调整正在强化，二是流动性改善，尽管要经受的考验还比较多，如10月份的经济数据、融资压力以及海外局势等，但如果没有特别的意外，A股市场还将继续保持强势，震荡上行仍将是主要的运行趋势。

　　？G20峰会指明国内政策方向，政策调整将得到强化。从10月下旬开始，我们就认为市场下跌趋势将逆转，核心逻辑是政策风向改变。上周胡主席在G20峰会的讲话，强化了政策调整，而这方面投资者可能还没有给予充分关注。虽然是在国际会议场合的讲话，但从内容看更像是对国内讲的，是对国内政策的指示。

　　？短期市场的不确定因素有三个方面，一是即将公布的10月份经济数据，二是融资压力，三是海外局势。在经济数据方面，增长越差、通胀下行越快，就越能够刺激政策放松，越能够支撑股市向上，但如果通胀压力比预期大，则成为负面因素；大盘股的发行是考验市场的第二个因素，只要不鱼贯而出，保持合理节奏，市场受影响的程度可能就不大；近日伊朗、叙利亚局势有升温迹象，尤其是伊朗核问题似乎将成为新的不安定因素，有可能对大宗商品及国际资金市场产生较大影响。如果没有特别的意外，短期A股市场震荡上行的趋势应该不会改变。