阴雨连绵 煤焦油转折契机何在？

　　

　　泥泞跋涉已久

　　利空依旧主导

　　近期国内煤焦油市场低位格局延续，山西、西北地区依旧小幅阴跌，河北地区高位补跌，山东地区由于前期跌势过快过猛，企稳态势明显，低端货源趋高发展。不过下游需求仍难放量，买涨不买跌心态下，成交状况明显弱于往年。目前市场主流成交价格在2400-2600元/吨，高位逐渐难以支撑，整体仍属低位。今年煤焦油表现反常，”金九银十“过后，泥泞之途上跋涉已久却难迎晴好，山东市场盼涨意愿浮现，利空主导下能否迎来转折契机值得关注。

　　下游持弱制约依旧明显

　　全面复苏尚显艰难

　　下游市场经历了长期的疲软期，依旧改善乏力，深加工产品稳中趋弱，碳黑月初定价出现100-400元/吨的下调幅度，支撑面不稳。下游停车产能仍难忽视，厂家多采取按需采购策略，需求难以放量，导致煤焦油出货偏低，高端价位成交困难。山东地区虽小幅上调，但多受下游大厂开车补货和询盘力度增强影响，但低位区间同样难以突破。隆众资讯煤焦油分析师李彦认为，临近年末，煤焦油下游厂家资金愈加紧张，开工率也难有大幅提升，全面复苏概率微乎其微，利空制约依旧明显。

　　阴雨连绵何时休

　　小幅反弹可期待？

　　煤焦油市场阴雨连绵的弱势行情延续已久，市面新低不断涌现，局部低端货源屡屡突破传统底线，焦企一度人心惶惶，何时触底难以预测。随着各地煤焦油价格行至低谷，焦企小幅调涨诉求再度出现，山东市场挺价心态显著，山西、河北下行幅度也明显收窄。目前焦企普遍限产，限产力度也强于往年，开工5成甚至更低，高位开工也仅7成左右。限产后煤焦油货紧优势将逐渐体现，对挺价形成一定利好。下游深加工多数产品几近触底，11月中下旬存缓慢反弹预期，也对焦油价格有所支持。整体来看煤焦油市场利空压制难逆，焦企商谈仍占下风，话语权依旧缺失，山东市场或有小涨、但上行空间有限。隆众资讯煤焦油分析师李彦认为煤焦油低位格局仍难彻底逆转，但随着焦企限产保价，走低空间不大，盘整运行将成主旋律。12月部分相关产品进入冬储期，焦油行情或有小幅改观，但仍持谨慎乐观态度。