央行周四发行20亿元3月期央票 利率持平

　　【财新网】(记者 杨娜)周四央行发行20亿元3个月期央票，发行量较上期增加10亿，利率与上期持平，本期央行隔期暂停正回购操作。分析人士称，货币政策的流动性微调已经明确，但利率水平不会下降，债券市场整体向好。

　　“今天的发行继续了数量上的宽松，利率也保持稳定，所以数量上的信号比较明确，但是价格上的信号还是不明确的，还要看下周1年期央票的发行情况。”固定收益事业部研究主管石磊告诉财新记者。

　　他同时表示，目前，短期限品种下行幅度更大。主要是由于资金面和政策面的配合，基本上已经从“预期主导”的市场，转化成“政策和资金主导”的市场。

　　“市场还是很聪明的，知道哪些人说的才是真话。”石磊说道。

　　事实上，货币政策的流动性微调已经逐步明确，所以导致短端的品种下行。目前市场所说紧和松的变化是一个环比的变化，不是绝对的水平。“所以在这样一个定义下，就已经是松了，无论是从信贷层面还是银行间市场流动性层面都松了，但是利率肯定是不会降下来，但是资金肯定是松了，只是松的程度是温和的。”石磊解释道。

　　11月10日，央行以价格招标方式同时发行第八十七期央票，本期3个月期央票的参考收益率为3.1618%，已连续第十一期持平于该水平，价格持平于99.22元；本期没有伴随正回购操作，自10月底到11月3日期间，曾连续三期没有伴随正回购操作。

　　目前资金面情况的改善比较明显，回购利率还保持在比较低的位置，现在短期债券的收益率下行速度非常快。11月9日，1年期国债罕见的下降了30个基点左右，下降幅度非常大。就债市而言，以前是中长期品种表现比较好，收益率曲线是平坦化的，而现在的趋势则变得更为陡峭化，这个也是牛市增陡。

　　据平安证券固定收益部研报显示，目前国内经济基本面均有利于债市，因此，利率债收益率仍有下行的空间，政策性金融债优于国债，可以继续持有；信用债的投资价值和交易价值优于利率债，中等级的中票和企业债具备较好的配置价值。

　　今日，市场资金面情况较为宽松，除了隔夜、1个月和6个月Shibor小幅上涨外，其他各期限Shibor均呈下降态势，整体波动幅度不大，较为稳定。其中，当日跌幅最大的品种为1周Shibor，该品种下降4.16个基点，至3.4767%。

　　11月10日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，隔夜Shibor下降0.87个基点，至3.1254%；2周Shibor小幅下降1.58个基点，至3.6642%；1个月Shibor上涨2.56个基点，至4.6075%；3个月Shibor下降2.04个基点，至5.6842%；其他长期Shibor品种涨跌幅不大。

　　Wind资讯统计显示，本周(11月7日-11月13日)，公开市场将有390亿元央票到期，700亿元正回购到期，共计到期资金1090亿元。本周共发行央票120亿元，共进行正回购操作300亿元，即央行本周共回笼资金420亿元。据此推算，若不进行其他操作，本周央行公开市场操作将向市场净投放资金670亿元，为连续第二周净投放资金。央行连续两周共计净投放资金1630亿元。■