清科：PE掘金定向增发潮来临

　　

　　本报记者 赵怡雯

　　近月来，中国概念股遭遇滑铁卢，海外资本市场降至冰点，国内资本市场疲软，10月IPO数量创自创业板开闸以来历史新低。面对利空环境，改变投资策略和寻求多元化退出途径成为PE大佬们迫在眉睫待解决的问题。A股市场处于历史估值的底部，有效的退出保证、相对低风险和较稳定收益三因素催生PE机构频频参与A股企业定向增发。

　　根据清科数据库统计数据显示，截至10月31日，2011年A股市场共有109家企业完成定向增发，有64家企业获得VC/PE（风险投资/私募股权基金）青睐，涉及58家机构管理的75支基金。从融资金额来看，64家VC/PE支持的企业，融资金额为613.27亿元；其中，VC/PE机构贡献186.53亿元。从机构参与的案例个数来看，瑞华投资、博弘数君和雅戈尔分别位列前三甲，各参与10起以上定向增发。

　　值得注意的是，银行系机构建银国际出资4.99亿元，重金参与中金黄金的定向增发；比利时老牌机构富通银行出资8085万元，参与拓日新能的定向增发。险资机构平安创新资本和本土活跃VC机构天堂硅谷系均有出众表现。此外，专注于阳光私募的证大投资，成就32家企业定向增资，贡献30.46亿元，表现格外抢眼。

　　清科研究中心预测，在二级市场低谷和估值较低的情况下，PE参与定向增发正当时。一方面，以平安创新资本为首的险企，做出了很好的榜样。一方面，以实业为起点的雅戈尔系成立了专业投资公司后，积极投身PE事业，高调参与定向增发。另一方面，银行背景的PE机构以建银国际和富通银行为代表，信托系西安外贸信托为代表涉足定向增发。此外，本土活跃机构的代表天堂硅谷系、鼎晖、中国高新投、常投集团、光大金控和凯石投资等均重金参与A股企业定向增发。PE掘金定向增发潮正来临。