投资业绩欠佳 险资博“吃饭”行情翻身

　　赵晓菲

　　投资浮亏逾百亿元，年底如何翻盘？始于10月24日的反弹的大盘，在收复2500点后，却出现震荡徘徊走势，是反弹的结束还是暂时的整理？

　　早在三季度大量加仓的险资投资人士冀望年内有一波“吃饭”行情扭转败局，但能否进入到“吃肉”行情还存在诸多不确定性。

　　险资三季度加仓明显

　　根据Wind数据显示，截至2011年10月31日，保险资金现身576家上市公司前十大流通股股东，合计持股市值4472.32亿元，较今年二季度的5033.09亿元下降11.14%。剔除中国人寿集团所持中国人寿和中国平安保险（集团）股份有限公司所持深发展A这两个因素，保险机构2011年第三季度持股市值为1497.40亿元，比第二季度增加46.89亿元，增加幅度为3.23%，保险机构有大幅增仓迹象，持仓市值创出历史最高水平。

　　多位保险公司投资人士亦向《中国经营报》记者证实，三季度险资确实明显加仓。某上市保险公司投资人士告诉记者，目前保险公司仓位都比较重，为了降低成本点位，三季度险资买进了不少。

　　Wind数据显示，三季度末，有251只个股的前十大流通股股东中出现新进入险资，同时有150只个股被险资增持。

　　从行业分布来看，险资三季度重仓股个股分布数量靠前的行业包括机械设备仪表、金属非金属、石油化工、医药生物、批发零售、信息技术、食品饮料行业。其中机械设备仪表、金属非金属、石油化工行业一向是险资配置较多的行业，医药生物、批发零售、信息技术行业则出现较多新建仓个股。除此之外，包括农业银行、中国银行、陕西证券等在内的金融行业个股亦出现大量新进入险资。

　　从持仓市值来看，食品饮料的持仓市值104.06亿元，比第二季度增加7.96亿元，增加幅度为8.28%，亦有大幅增仓迹象。

　　另外，按持仓市值，在险资加仓最多的前10只股票中，几乎全部来自主板市场，其中包括中国银行、农业银行、交通银行、光大银行、万科A、中国重工等。

　　三季度，大盘一直处于单边下跌的走势，从7月初的季度最高点2827点到季末的2348点，几乎跌了500个点，这也使得保险公司的三季度投资业绩不佳。

　　根据券商华泰联合估算，三家保险巨头前三季投资浮亏逾600亿元，中国人寿前三季度累计浮亏超330亿元，中国平安、中国太保估算数据分别为170亿元、100亿元左右。其中第三季度，三大险企的投资浮亏额激增，超过了400亿元，远超上半年总和。中国人寿、中国平安、中国太保第三季度浮亏额分别为250亿元、140亿元、60亿元。

　　而据保监会副主席陈文辉透露，前三个季度，保险业资金运用平均收益率为2.7%。“预计全年很难超过4%。”某保险公司投资负责人表示。

　　年内有“吃饭”行情

　　尽管前三季度尤其是第三季度险资浮亏很大，但是国泰君安分析师彭玉龙估算，对于三家上市保险公司，如果市场有20%的反弹，从2359点反弹至2800点，便足以覆盖浮亏；若债市上升3%，则A股只需反弹12%至15%，即反弹到2640至2710点即可。

　　10月24日，大盘开始反弹，迅速收复2500点。但是进入11月，上证综指又开始在2500点整数关口徘徊。后市会如何？险资是否还在加仓？

　　上述某上市保险公司投资人士告诉记者，后市是否加仓在公司内部分歧还很大。“现在这波行情有两个主要的原因，一是信贷投放可能在后两月略微宽松，保证全年新增贷款还是7.5万亿元，二是各个机构都需要有一个‘吃饭’的行情。但险资仓位目前已经比较重，考虑到年底是否实现浮亏、如何分布计提等一些问题，继续加仓应该不是险资的主流操作。”

　　某保险公司投资负责人亦对记者表示：“大家普遍认为，年前应该有个‘吃饭’行情，也就是说会涨，但也不要期望可以赚大钱。之所以做出这样的判断，主要因为大盘反弹力度还不够，经历了这么长期的下跌，现在反弹至2500点显然还有空间。一方面整体企业盈利还在持续增长，大概10%到20%左右，给了股市良好的支撑。另外，目前估值水平普遍较低，尤其是大盘蓝筹。所以说，对于看中长期投资价值的险资来说，目前的点位还算是底部区域，可以考虑继续加仓。但反弹后是不是还会再下跌，还要看资金流，货币政策是否会真的放松。”

　　另一保险公司投资负责人认为，中国经济最困难的时候还未来临，“股市不可能有什么大行情。真正的行情恐怕要等到2013年”。

　　而面对诸多不确定的股市，两位保险公司投资负责人均表示，更愿意将精力放在债券配置上。中债网最新数据显示，10月末保险机构的债券托管量为2.01万亿元，当月增326亿元，在连续3个月下滑后，保险机构的托管量首次出现回升。