挖掘短板机会 将文化进行到底

　　每经记者 王砚丹 张冬晴

　　 古语有云：衣食足而知礼仪。意思是，当物质文明达到一定高度，精神文明建设就变得非常重要。

　　 10月中旬，中共十七届六中全会将“深化文化体制改革”作为主要议程，通过了相关文件，将文化命题上升到政治战略高度，一时间举国瞩目。近期的A股市场因此充满了文化气息，文化传媒板块成为资金持续关注的对象，涌现出一只又一只大牛股。天舟文化（300148，收盘价27.98元）在短短一个月时间内上演了翻倍行情，浙报传媒（600633，收盘价19.40元）、出版传媒（601999，收盘价10.50元）等也出现了30%以上的上涨。

　　 不过，本周随着大盘震荡，文化传媒板块波动也明显加剧。周四（11月10日），天舟文化、出版传媒跌幅甚至超过6%。现在，到底是文化传媒板块的途中小憩，还是就此退潮？今后还有哪些文化类公司值得关注？在此，《每日经济新闻》将进行探讨，希望为投资者提供参考。

　　天舟文化一月暴涨103%

　　 在成熟市场，文化传媒行业常常酝酿着超级机会。别的不说，网友熟悉的那只企鹅——腾讯控股（00700，HK）2004年股价不过三四港元，今年最高涨到了230.8港元。2010年底，波士顿资讯集团的一份研究报告称，腾讯控股2005~2009年平均投资回报率高达106.3%，超出谷歌4倍多。

　　 在A股市场，还没有一家像腾讯那样的企业，能给股东带来如此高回报。但是在文化产业发展上升到政治高度后，市场的憧憬就开始改变了。

　　 党的十七届六中全会通过的《中共中央关于深化文化体制改革、推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》，引起了市场广泛关注。中信证券认为，会议审议的《决定》对文化产业发展具有里程碑意义，文化传媒的政策推动不同于其他行业，尤其是工业行业，不可以通过“投资品”逻辑进行分析与解剖。因为传媒文化更倾向于“创意消费品”，创意消费的投资逻辑，就是市场的放开和许可，这才是行业最大利好。财富证券则预计，文化产业规模将由目前占GDP中的2.75%上升至5%以上，未来5年，我国文化产业的复合增长率要达到25%左右。

　　 政策的春风也吹到了A股市场。文化传媒板块虽个股不多，却在最近一个月涌现了一大批牛股。去年年底在创业板上市的天舟文化国庆前股价不过13.14元，从10月12日开始，在全国各地游资的击鼓传花之下，天舟文化展开了一波波澜壮阔的大行情，本周四一度突破30元大关，区间涨幅高达103.49%；浙报传媒更是赶上了好时候。9月29日，暂停上市一年多的*ST白猫重组成功复牌，并更名为“浙报传媒”，当天大涨68.27%。而后，挟重组股和文化股双重优势，浙报传媒受到资金热捧。本周五，公司股价收于19.40元，较复牌当天收盘价上涨58.37%。

　　机构称个股机会有待挖掘

　　 不过，A股市场自从2307点反弹后，本周到2500点附近出现了震荡。前期超级强势的文化传媒板块也展开了大动荡。周四，天舟文化早盘冲破30元大关后大幅回落，收盘时大跌6%。浙报传媒当天也以暴跌6.24%报收。

　　 文化传媒板块是中途加油，还是熄火退场呢？

　　 “文化传媒产业是国家重要的方针政策，10月中央出台的文件仅是大框架，随着未来细则出台，文化传媒板块一定还会有反复表现的机会。”某私募人士表示，“不过像天舟文化这种前期过于强势的品种，可能会因获利筹码兑现，出现一定程度回调。而那些涨幅不大的跟风品种，则有望被资金深入挖掘而出现一波补涨。”

　　 银河证券也指出，本次全会对文化产业支持力度前所未有，未来一年文化传媒板块都将是A股市场的热门板块。“从产业角度来看，监管政策的最终目的是推动中国文化产业形成类似新闻集团和迪士尼那样的巨无霸综合性传媒企业，因此A股文化传媒类公司将主要受益于两个方面：一是跨区域跨媒体并购扩张；二是知识版权价值的提升。从子行业来看，出版行业的整合会走在最前面；其次，广播影视产业的改革是未来两年最大的热点。但是10月以来，因估值提升主导的行情已接近尾声，板块未来的上涨取决于超预期的政府政策和业绩增长。”

　　 银河证券建议投资者关注跨区域收购整合预期强烈且估值较低的公司，主要是时代出版、博瑞传播和中南传媒：“这三家公司虽然控股股东的主要资产都已经上市，但是公司管理水平高，对外扩张的意识强烈，估值低，有成为综合性传媒集团的潜力。”另外，如华谊兄弟、华策影视之类“享受内容资产升值”的公司也值得关注。