“老期货”翻船 期货市场机遇风险并存

　　

　　□上海中期 方俊锋

　　铜价坐上过山车，紧盯沪铜走势的小王却没有抓住投资机会。这不，最近一次铜价从70000元/吨下跌至50000元/吨，做空机会还是擦肩而过。郁闷！

　　好就好在期货市场双向交易的特征，无论涨跌都有盈利的机会。对于看好铜价回升的小王来说，希望总算还有。

　　还在十月下旬他就听到消息说，一些现货企业纷纷进入铜市场抄底。细算之下，50000元/吨的铜价如果能在一年后涨回70000元/吨，那么毛利率将高达 40%，利润颇丰。而且期货市场可以用保证金杠杆交易，如果按照15%左右的保证金去买入，那么整个利润率可能会达到260%左右。想到这里，小王这位 ”老期货“心里也不免激动。

　　带着必胜的把握，小王10月下旬在5.1万左右满仓买入沪铜，幸运的是这个买入价几乎是本轮行情的最低点。随 着铜价的走强，小王账面的利润越来越高。算上了中间的浮赢加仓，到了10月的最后一个交易日，账面上已经有了120%的利润。短短的十来天，小王赚得了 120%的利润，胜利似乎就在眼前……

　　然而，进入11月铜价却在60000元/吨的整数关口逡巡不前。眼看着资金在账面上不停地来回波 动，小王心生忐忑。铜价能否一如预期攀升至70000元/吨？还是就在这个地方终结升势？有着一些现货界朋友的小王，为此甚至去走访了一些企业，也参加了 一些行业讨论会。只是得到的反馈大多比较悲观。是呀，临近年底，企业资金紧张加上全球宏观经济不稳，企业都不敢买入，投机客带动的行情终究不靠谱。

　　”别太贪了。“三思之后，小王11月9日晚上终于决定在次日清空手上的所有多单。行情的演变似乎正与他的决策相贴切：就在那天晚上，意大利国债收益率飙升至7%的警戒线，伦铜暴跌，10日沪铜大幅低开。饶是如此，撤退稍晚的小王还是吃了大亏。由于之前的浮赢加仓，高位头寸重，小王账户盈利竟然缩水了50%！

　　”跌停往往意味着下跌的动能非常充足，是不是欧债危机会导致全球经济二次探底？“这些疑问涌现在小王脑中。结合此前对基本面的研究，小王决定转换至空头思路，于是在跌停的那一天反手满仓抛空——只要抓住一个跌停，至少刚刚吐出的盈利就能补回来。进去，翻空！

　　虽说11日铜价超跌反弹，但胸有成竹的小王一点不紧张，这点行情完全在预期之内。只是人算不如天算，手拿空单的他一到14日就”傻眼“了——当天铜价大幅高开，更恐怖的是，自己还没明白怎么回事，价格就直奔至涨停。”明天、后天是否还会有涨停？“巨大的心理压力最终让小王清空了手上的所有空头头寸，此时的他已不忍去看账户情况。凭感觉就知道，资金已然回到了原点。

　　”犯了新手才会犯的错误。“不顾趋势频繁满仓操作，还频频多空切换，波动幅度加剧的铜市显然不符合小王的风格。”翻船“之后的他，更加体会期货市场背后蕴藏的机遇和风险。