市场聚焦意大利国债拍卖

　　

　　市场要闻:

　　外汇市场仍然受制于欧元区政治上的不确定性，尤其是希腊和意大利的显著发展。对于上周的希腊以及本周的意大利而言，其议会均迫切需要创建一个过渡政府，致力于实施欧盟、欧洲央行以及国际货币基金组织要求的难以实现的紧缩措施。市场预期这两个国家的政治将有一些短期的决议，这些决议已经利好欧元，引发欧元区国债收益率走软。意大利主权债券上周四的整个收益率曲线攀升超过临界阈值7.00%，但目前已经有所回调(10年期国债收益率回落至6.44%)。今天的风险偏好情绪有所好转，欧元兑美元从1.3741上涨至1.3814，而亚洲区域指数均显著走高。意大利下议院已经通过了欧盟要求的紧缩改革，引发贝卢斯科尼辞职。然而，截至周日晚上尚未达成下届总理协议。但是，马里奥蒙蒂获得了良好支持，市场广泛预期其将领导新的过渡政府。预期意大利将于今天拍卖25亿欧元的5年期BTP，市场将会紧缩关注其收益率的变化。在希腊，卢卡斯帕帕季莫斯将成为新总理的公告被广泛认为跨越了积极的一步。帕帕季莫斯计划于今天召开议会辩论，最终应导致周三召开信任投票。 虽然政治不确定性有所减少(备受瞩目的希腊和意大利政局在这些天里一直处于动态状态)，但大规模的财政和经济挑战依旧存在，应急响应目前的速度充其量算作是不平衡。我们和市场上的许多人士一样，对于欧洲央行没有介入外汇市场去积极制止意大利国债收益率的升值感到非常意外，此举引发风险蔓延至法国和西班牙，致使这两个国家的国债收益率差大幅扩大。德国总理默克尔上周再次表示，她反对欧洲央行扩大购买深陷困境中的欧盟国家的债券的权力。此外，她还驳斥了这种观点，即欧洲能够找到一种不用改变欧洲联盟条约就可共同承担欧洲债务的方式。我们预计，欧洲央行的SMP将继续购买资本市场目前认为不安全的主权债务，以避免类似雷曼那样抓住债务市场。但是，我们认为干预的力度还不足以能够显著降低收益率。随着蔓延的风险和明确证据的不断增加，法国宣布额外的紧缩措施。虽然政治障碍的乌云已经散去，但欧元区经济增长的问题依然挥之不去。近期公布的经济数据已强调指出，2012年将是欧洲非常艰难的一年，因为希腊、西班牙、意大利和法国目前都发生着重大的财政紧缩，他们的突然合并可能会演变为一股重要的阻碍力量。 上周也发生了一件有趣的事情，即备受争议的英镑开始回升其避险特性。随着各大央行的干预，传统的避险货币瑞郎和日元已经失去吸引力，而英镑据此赢得大量支持者。尽管经济数据疲软且市场预期会有进一步资产收购，但英国系统的整体稳定性已赢得不确定性不利投资者的青睐。本周市场将集中在通胀报告和新闻发布会上。 今天的经济日历较为清淡，市场将有充足的空闲时间八卦。说好听点就是讨论瑞士央行欧元兑瑞郎1.2000的”最低汇率“。今天释放的瑞士生产者价格指数符合市场普遍预期，表明进一步的通缩压力将提供即将上调”最低汇率“的充分证据。标题生产者价格指数自2010年年中以来不断侵蚀，但最近已经拾起负面势头，这清楚地表明，强势瑞郎一直是一支破坏性的力量。生产者价格指数基本符合市场预期，月比下滑0.2%，年比下滑1.8%，为此瑞士央行的口头压力肯定会增加显著。尽管如此，我们仍预期瑞士央行会抵制”重新盯住汇率政策“的呼声，直到欧洲的情况有所改善。这表示，随着投机者就瑞士央行改变最低汇率政策加大投资力度时，我们预期美元兑瑞郎将会进一步疲软，而欧元兑瑞郎将会大幅走向1.2450。

　　

　　今日市场焦点(时间GMT):

　　00:00 CHF Euro Finance week

　　00:00 EUR Russian Preliminary Real GDP Prior 3.4 Exp 5.3

　　08:00 EUR PPI mom -0.3 yoy -1.9%

　　10:00 EUR Industrial Production Prior 1.5 MOM 6.0 YOY Exp -2.8 MOM 3.4 YOY

　　10:00 EUR Italy 5y BTP Auction EU2.5 Bio

　　13:50 EUR France Auction

　　15:30 speaking

　　18:00 Constancio speaking

　　交易策略:

　　EurUsd 自清除1.3795阻力位之后，该货币对在亚洲市场的上行势头就开始有所动摇。对于当前风险反弹的持续性，我们依旧持怀疑态度，认为其将会进一步淡化该货币对的上行变动。下一个供应水平位分别位于1.3815(盘中高点)、1.3859(11月9日的高点)，然后有一段空地，直到1.3975(10月26日的高点)。在下行路上，支撑位看起来相对稀少，分别位于1.3700(盘中低点)、1.3609(11月1日的低点)、1.3385(9月22日的低点)、1.3346(10月10日的低点)、1.3146(10月4日的低点)。

　　GbpUsd 随着避险感知的不断上扬，英镑继续获支撑。然而，各大指标仍然略为看跌，因为该货币对无法破解1.6167(10月31日的高点)的区间上限。短期支撑位分别位于:1.5869(11月10日的低点)、1.5804(11月20日的高点)，然后是1.5754(10月21日的低点)。阻力位应该为1.6096(盘中高点)、1.6139(200日移动均线)，然后是1.6167

　　UsdJpy 美元兑日元继续大幅走低。交易者目前极其谨慎；然而，该货币对依然舒适地位于78.00关口的下方。有关日本财务省采取进一步干预行动的担忧应该会让下行幅度受限。首个支撑位即将于76.91(日云盖下限)、76.11(9月22日的高点)以及75.35(10月31日的低点)处实现。阻力位可以在77.89(11月9日的高点)、78.10(日云盖)、79.53(10月31日干预后的高点)、80.24(干预前的高点)以及81.48(7月8日的高点)处看到。

　　UsdChf 上周积极突破其盘整格局表明会有进一步上扬。在上行路上，关键触发水平0.9151(盘中高点)被突破后应该会暴露0.9316(10月6日的高点)。下一批支撑位分布于:0.8953(11月11日的低点)、0.8923(11月8日的低点)、0.8862(11月7日的低点)、0.8764(11月1日的低点)、0.8611(10月31日的低点)以及0.8568(10月27日的低点)。

　　阻力位与支撑位: