煤炭股净流入十亿 投资价值凸显

　　□记者 沈梦捷

　　晚报讯 昨日，上证指数以2521.44点创下近两个半月收市新高的背后，煤炭板块功不可没。按照新财富行业分类，煤炭开采行业劲升约在4%，资金净流入超过十亿元。

　　光大证券分析师张力扬表示，煤炭作为周期行业中唯一基本面优秀的行业，业绩稳定增长将成为大盘反弹的领先行业。银华中证内地资源主题指数分级基金拟任基金经理也王琦表示，在通胀压力逐步缓解的背景下，政策取向或将转为关注于保增长。资源行业自身稀缺性及刚性需求决定了其长期投资价值，而资源指数所具有的高弹性特征，更为分级基金未来的市场交易性操作提供了较好的机会。

　　招商证券也在近期发布研报看好煤炭股后市，报告认为在“基本面向下，政策面向上”的背景下，当前是布局煤炭股的好时机。从历史经验来看，“基本面向下，政策面向上”的组合发生过两次：一次是2009年初金融危机蔓延全球，经济基本面迅速恶化，中国政府出台4万亿投资计划；其次是2010年10月，在经济持续低迷情况下，美国出台量化宽松政策，释放流动性。上述两个时段，煤炭股均走出大涨行情：2009年煤炭板块逆势反转，从 1986点上涨到 7555点，上涨2.8倍；而自2010年10月以来，国内煤炭股指数一度大幅上涨47%。

　　“在日前召开的G20峰会上，胡锦涛主席表示，各个国家当前的首要任务就是保增长。”在这个背景下，王琦指出，我国经济发展的两大动力——城镇化和工业化还有很强的推进空间，随之资源便是中国经济必不可少的要素投入。目前银华中证内地资源主题指数分级基金正在发行，其跟踪指数的成份股由沪深两市资源主题行业的50只资源龙头个股组成，涵盖了煤炭与消费用燃料、基本金属、黄金、白银、多种稀有金属等各项资源行业。

　　王琦认为，前期金属价格暴跌使得泡沫已经得到了较大幅度的释放。当前 A股煤炭行业 2012年平均市盈率为 14倍，低于 17-18倍的历史平均值。目前，煤炭企业价值与重置成本相比已出现20%的折让。同时，四季度是传统的煤炭销售旺季，预计整个冬季煤炭价格都将在高位徘徊。短期来看，未来随着政策的转向，预计宏观经济将进入筑底过程，此时正是介入资源板块的良好时机。