新周期酝酿新机会

　　今年是“十二五”规划元年，以“调整经济结构、转变经济增长方式”为主线，全面变革的号角已吹响，我们有望迎来一个全新的经济周期。在此过程中，资本市场也将涌现出结构性投资机遇。

　　新周期的最后确定阶段具有以下几个特点：1、治理通胀与收紧信贷成为第一要务；2、政府让利、利益集团让利渐成社会共识，较高增长、较高通胀是这个阶段的重要宏观特征；3、政府适当调控与保障是顺利走向新周期的坚强保证。

　　目前，国家已经实施个税起征点调整、房地产调控、公租房保障房建设、积极的财政转移支付等政策，都是观察过渡阶段能否顺利完成的主要参考点。如果公租房保障房建设能够真正为老百姓的生活提供保障，房地产调控能够如期达到目标，将有助于中国经济顺利进入新周期。

　　一些传统的周期行业在中国经济结构转型和新周期启动的大背景下，以产业升级和结构优化为主要驱动力，将焕发新的增长活力。同时，和传统周期行业升级紧密相关的新兴产业，兼顾了周期性和成长性的特点，我们称之为“周期成长股”，也将在整个转型期内有好的表现。目前正在发行的嘉实周期优选基金将把上述两大投资方向作为挖掘的重点，运用行业轮动的策略，结合主题投资方法，优选新兴产业和传统周期行业中的成长股机会进行投资。

　　嘉实周期优选拟任基金经理 詹凌蔚