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行情有望走向深入

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-11-16 04:02 来源: 信息时报

  从宏观层面看,通胀压力回落,政策焦点正转向稳经济、促转型,10月份经济数据验证了政策“预调微调”的必要性。10月份信贷超季节性增长以及上周1年期央票发行利率的下调,均已透露出政策预调微调的信号。

  而市场流动性拐点也已经显现,助推A股反弹。10月份估算的货币剩余是今年来的首度回升,A股估值有望从底部回升,政策改善预期也有望降低“年关”资金面季节性冲击。

  从股市博弈来看,整体也偏正面,有利于行情进一步演绎。首先,10月以来产业资本的增持保持了较好水平,考虑到其他投资领域风险偏好回落,股市低估值加赚钱效应有望吸引增量资金。股市融资游戏规则也将有所改善,证监会对公司分红等问题提出新要求,同时最新的IPO融资规模也小于预期。欧债危机的冲击效应弱化,近期原油和美股表现较强,有助于A股情绪恢复。最后,当前市场情绪仍然犹豫,投资者仓位适中,都有利于结构性行情的发展。

  在投资策略上,底部区域的反弹过程都有振荡和反复,而每次振荡都是调整持仓、逢低介入的好时机。在市场情绪面尚未全面转向乐观前,不论是交易型还是谨慎型投资者,都可以积极一些。板块方面,可关注政策驱动主题,特别是文化传媒、生物育种、环保节能、信息服务等近期快速上涨的板块。同时关注实质性受益于政策“稳经济”的行业,可先布局受益于信贷和财税鼓励的转型相关的产业链,如现代消费服务业(包括节能环保、旅游商贸、文化传媒、医疗服务、现代物流业、科技服务业等);若岁末年初地产投资下滑超预期,则明年春季会相应扩大基建投资项目,如水利、高铁、保障房等,使地产、水泥、工程机械、有色、钢铁等周期性行业否极泰来。另外,可自下而上关注有催化剂的个股,比如跌破增发价使得增发难以实施、股东或高管增持等。兴业证券 张忆东

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