IPO频被否与趋紧无关罗诺

　　本报记者 罗诺 北京报道

　　11月业已过半，对于IPO的审核发行市场而言，虽然缺乏大盘股IPO放行，但却并不平静。

　　一边厢，过会三月的陕煤股份尚待字闺中，刚刚完成反向路演的中交股份也对发行批文翘首以盼，但11日晚预披露的新华保险让上述两家的发行档期或将再次遭到“争抢”。即便如此，在大盘股市场中，原本预计将是不平静的11月上半个月却在悄无声息一片平静中度过。

　　另一边厢，有关中小板和创业板的IPO争夺战依旧如火如荼，11月以来，截至14日，中小板与创业板共有17公司的IPO申请上会受审，其中六家被否，被否比例超过三成，达35.3%，而若按发审委在11月里已召开发审会的五个工作日计算，平均每个发审工作日便有1.2家企业被否。

　　这一比例无疑是近期被否率的一个新高。但监管层的有关人士一再公开否认这是IPO趋紧的征兆。

　　“IPO被否，主要还是因为其盈利增长的问题和其募资的必要性。”一位接近于监管层的知情人士曾对记者如此透露，市场认为IPO趋紧的说法不成立，因为对于IPO的审核监管层都是按照有关条例进行严格的风险把控，这一直以来都是IPO的过会把控准则，而稍有不同的是，各个时期随着市场不断成熟和完善，这个把控也会愈加适应市场对于上市公司的要求，而此外，各个时期市场集中凸显出来的已上市公司中出现的一些问题，也将作为经验或教训被及时完善到有关规则中去。

　　的确，2011年11月，对于已经诞生两年的创业板市场而言，其中有太多宝贵的经验也有许多不可忽视的教训，而自2009年年中再度开启的IPO之闸，也给投资者们不断上着“风险投资教育”课。

　　2011年上半年，创业板公司以及新上市不足半年的中小板公司业绩的集体变脸，引发了监管层对于拟上市公司的业绩变脸风险加大把控力度；10月份，IPO再度重启之后的首家被否的H股回归公司——京客隆的诞生，催生了对IPO审核中对“关联交易”从严趋势的探讨；11月，面对市场的羸弱以及监管层换届后的新政，拟上市公司的分红政策的实施，凸显了监管层对于IPO审核的态度。正如上述接近于监管层的知情人士向记者所称的：“没有趋紧，只有成熟和完善。”

　　事实上，对于在11月被否的六家公司，据记者，了解了大部分原因属于“风险过大，募资多余”的范畴。

　　淑女屋被否在于发审委认为它“预投产能较大，对市场能否消化有疑惑，其发展前景有不确定性”，温州瑞明的被否则在于其业绩过度依赖关联交易，而之前颇被看好的从事黄金珠宝行业的千禧之星的意外落马，则同样是因为其所在行业的环境因素造成，其“黄金存货较大，而近年来黄金市场的波动较大，造成未来的盈利风险难以预测”，最近被否的绿城水务，则因为“市场空间狭小，固定资产折旧费用影响过大”。

　　11月16日，在两年前就曾申请上市但受阻的苏州通润将再次上会，这一次，等待苏州通润的审查结果又将是什么呢？拭目以待。