火电板块迎来“投票器行情”

　　板块动向

　　羊城晚报讯 记者武斌报道：随着冬季用电旺季来临，市场对于电价上调的预期逐渐增强，积弱已久的电力板块本周出现了久违的反弹行情。

　　自从煤价市场化以来，电煤价格不断上涨，且居高不下，而电力价格又受到国家严格控制，火电企业经营困难，面临发电越多亏损越多的窘境，电力企业越来越缺乏发电的积极性。2010年度发电设备利用小时专项监管情况显示，约半数省份存在60万千瓦及以上机组利用小时数低于30万千瓦级机组的不正常现象。上市公司三季报显示，受火电燃料上涨拖累，火电行业虽然总体发电量实现了增长，但利润总额同比下降50%，其中第三季度利润总额同比下降58%。电监会近期预警称，中部六省份今冬明春或将面临有史以来最严重的电力短缺，部分省市将再次面临拉闸限电的考验。

　　在缺电的压力下，从9月下旬以来，陆续有地方政府局部上调了电价，截至目前已有7个省市、地区出台相关调价等政策。而且CPI出现了明显的拐点，上调电价的阻力明显减少。又有消息称，多家发电集团正在协商递交报告，请求改善当前煤价过高造成的火电企业亏损状况。以平均水平测算，上网电价上调2分/千瓦时，电力企业盈利可恢复至2010年末的水平。

　　一改往日低迷状态

　　市场对于电价上调的预期越来越强烈，电力板块是否能像一季度那样，在提价预期支持下走出一波超越大盘的行情呢？在这种预期下，本周电力板块一改往日低迷，从周一开始出现异动，周二韶能股份、皖能电力、豫能控股、放量涨停，明星电力、赣能股份等大涨超过6%。市场的这种表现，似乎正是对调价预期投出的“赞成票”。

　　天相投资分析师车玺认为，火电电价上调的内外部环境基本具备，从目前煤价上涨的趋势看，预计电价上调时点将不晚于12月上旬。国泰君安证券分析师王威认为，目前状况下可以只调上网电价而不动销售电价，利用电网利润这一蓄水池为火电行业“救火”，同时出台煤炭价格管制措施或干预年底煤电谈判。面对调价预期带来的“投票器行情”（寓意属于短期炒作），建议继续增持二线火电建投能源、皖能电力等公司，一线龙头华能、华电可继续持有等待电价落实。上述公司目前市净率均处历史低位，即便电价调整晚于预期亦可放心持有。

　　但瑞银证券分析师徐颖真认为，年底前上网电价上调的可能性非常小，2012年二季度才是比较合适的上网电价上调时间窗口。而且除非煤价下跌，电价上涨预期只能短期刺激股价，不能形成趋势性的投资机会。