中标利率低 上海地方债大受追捧

　　3年期中标利率为3．10％，5年期为3．30％，低于同期国债

　　在资金面较宽松的背景下，我国首期自行招标的地方债备受机构青睐，认购倍数均超过3倍，不仅如此，中标利率还均低于同期国债收益率。业内分析人士指出，在同期限国债供给相对较少的情况下，地方债的需求较大，而且上海是发达地区，信用风险比较低，这或许是上海地方债比较抢手的原因。

　　地方债收益率低于同期国债

　　中国债券信息网数据显示，上海财政部昨日招标发行的地方债中3年期品种中标利率为3．10％，5年期品种中标利率为3．30％，而此前市场普遍预计，3年期和5年期地方债的中标利率中枢分别为3．25％和3．35％。

　　据悉，今年以来，财政部已代发8期地方债，3年期利率区间3．67％－4．07％；5年期3．70％－4．30％，由此可见，上海自行发债融资成本要远低于财政部代发。

　　事实上，该期上海地方债中标利率不仅远低于预期，而且比同期限的国债收益率还要略低。商报记者查阅发现，昨日银行间3年及5年期固定利率国债的到期收益率分别为3．1573％和3．3733％。

　　“地方债的中标利率低于同期国债，这在市场预料之外，毕竟按照常识，中央政府的信用肯定要高于地方政府的信用。”一位业内分析人士对商报记者表示，“此前原本预计，上海地方债的收益率要略高于同期限的国债。”

　　另外，也有业内人士指出，该期上海地方债的发行里面，有一部分被设为固定承销额，这更有利于发行人，主要是为了降低融资的成本，也是促使招标利率走低的原因。

　　上海市财政局还表示，企业和个人取得的2011年上海市政府债券利息所得，根据相关规定可免征企业所得税和个人所得税。

　　尽管收益率远低于预期，但上海地方债依然得到机构的哄抢。招投标数据显示，该期上海地方债3年期品种的认购倍数高达3．5，5年期品种的认购倍数也超过3，达到3．1。

　　广东浙江地方债紧随其后

　　随着上海地方政府债发行试点的破冰，本周一晚间，广东省财政厅亦发布了特急文件，宣布11月18日也即本周五自主招标发行69亿元地方债，债券同样分为3年期和5年期两类品种，额度各为34．5亿元，两类品种均由建设银行和工商银行担任主承销商，并由20家机构组成承销团。

　　浙江省财政厅昨日也发布公告，称将于11月21日也即下周一招标发行总额67亿元的固息地方债，其中3年期品种计划发行额33亿元，5年期品种34亿，两类品种的主承销商阵容可谓浩大，均由招商银行、中信银行、杭州银行、建设银行、国家开发银行、农业银行和工商银行等7家银行担任，此外承销团成员还有12家机构。

　　在获得自主发债试点的四省市中三席均有所行动之后，业内分析人士预计，深圳市地方债的发行工作也有望提上议事日程，“下周发行的概率很大。”

　　此前有消息称，深圳自主发债规模可能为22亿元，这是深圳连续第三年发行地方债券，此前2009年和2010年财政部核定深圳发行地方政府债券规模分别为24亿元和22亿元。

　　业内分析人士预计，鉴于上海地方债大受追捧，紧随其后的广东和浙江两省的地方债仍将延续火爆场面，除了该两省的信用风险同样很低之外，目前地方自行发债仍是财政部代为兑付，信用风险很低，也享受利息免税优惠，因此银行、保险、券商、基金都对它颇感兴趣。

　　◇新闻链接：交行协助上海地方债完成招标

　　商报记者 曾雅杰

　　昨日，发行总额为71亿元的2011年上海市政府债券进行了市场招标，3年期和5年期的中标利率分别为3．1％和3．3％，于今天发行并计息。作为本次发行的主承销商之一，交行协助上海市财政局顺利完成招标及发行准备工作。

　　自国务院批准2011年上海市、浙江省、广东省和深圳市开展地方政府自行发债试点后，上海市财政局随后组织承销商招标工作，包括交行在内的20多家机构积极投标，最终交行成功中标2011年上海市政府债券主承销商资格。国家开发银行和上海银行亦同时中标主承销商资格。

　　交行相关负责人表示，地方政府试点自行发债是中国地方政府融资机制改革的重要突破，成为首批参与政府自行发债的商业银行有利于提升交行为地方政府提供直接融资服务的能力，而主承销本次上海市政府债券，更有利于助推交行在上海两个中心建设中打造金融旗舰的市场形象，深化与上海市政府的战略合作关系。