债市面临获利回吐压力 机构看好定存浮息债

　　

　　新华08网上海11月16日电(记者杨溢仁)11月16日，全国银行间债券市场交易结算总量回升，突破8300亿元关口。其中，现券交投活跃，增幅高达30.11%。

　　当日回购利率保持平稳，各品种情况分别为:1天2.935%，较上日上涨1.7个基点；2天3.383%，较上日上涨24.2个基点；3天没有业务发生；7天3.361%，较上日上涨4.3个基点；14天3.397%，较上日下跌0.6个基点；21天3.706%，较上日下跌0.2个基点。

　　分析人士指出，从近期的回购利率走势来看，当前资金面相对平稳，7天回购利率在3.3%-3.4%之间来回波动。而债券二级市场收益率继上周在资金面、基本面和政策面配合的影响下出现大幅下探后，本周获利回吐压力有所增加，各期限收益率均有小幅的回升。

　　中金公司固定收益分析师陈健恒指出，由于目前债券收益率已经比较充分反映了政策放松预期，在政策没有实质性放松的情况下，市场预期难以进一步超前，债券收益率的下降动力也会减弱。

　　针对17日即将发行的3年期国开行定存浮息债，陈健恒表示，在这一轮债券牛市当中，浮息债利差下降的幅度已经明显低于固息债，这将使浮息债的收益率相比于固息债而言更具有吸引力。

　　就定存浮息债而言，目前隐含的扯平利率在3.0%附近，这意味着未来几年如果1年期定存利率的平均水平为3.0%，那么固息债和浮息债的持有期票息回报相等。事实上，在过去10年间，1年定存利率的平均水平在2.5%-3.0%之间，在通胀中枢可能因为结构性因素上移的情况下，利率中枢可能也会相应上移，从这个角度考量，目前浮息债的估值相对合理甚至有一定吸引力。

　　由于定存浮息债的绝对利差水平还保持在历史高位，对于根据定存利率进行成本考核的银行类机构而言，目前定存浮息债具有明显吸引力，预计银行类机构对本期债券配置需求较强。(完)