强化分红将改善投资文化

　　田露 余喆

　　晚报讯 针对监管层的 “分红新政”，基金业人士普遍表示欢迎。不少基金投研人士认为，上市公司持续稳定的分红将有利于增加投资者收入来源，扭转投机文化，为基金投资提供更好的市场环境。 A股市场要想成为具有全球竞争力的市场，必须从重融资转型到注重投资人利益。上市公司不分红，投资人获取收益的唯一方式就是获取资本利得，这无疑会助长A股市场过度炒作、暴涨暴跌的风气。要求上市公司尤其是成熟的、垄断行业的上市公司建立高比例的分红机制，对建立长期投资文化能起到积极的促进作用。

　　对投资者而言，强制上市公司明确分红政策和分红承诺，将有利于投资者更好地建立对企业的投资预期，提升蓝筹股对长线投资者的吸引力，淡化投机文化，使股票投资成为分享经济增长和企业成长的有效途径，引导基金更为崇尚价值投资、长期投资的理念。对于上市公司而言，分红新政有利于督促公司更加重视提供稳定的投资回报，正确估计资金成本，减少过度扩张、过度融资的行为，从而形成良好的股市资金循环。

　　完善上市公司分红有利于改变目前股市过多地依靠差价博弈的特征，树立健康的投资文化。基金可通过上市公司持续性分红来获取现金流，使得基金管理者在二级市场获得回报的方式更加多元，减少反复操作赚取价差的频率，使市场股价波动更趋平稳。不过，相关人士也表示，新的投资文化的建立需要一个过程，不可能一蹴而就。

　　从更广泛的角度看，上市公司注重分红是让资本市场更加适应实体经济未来结构转型的需要。经济结构转型一方面赋予投资者对新兴产业的希望，另一方面也意味着一些旧产业或传统产业的成长高峰期已过。当某些行业“成长”的魅力逐渐消退时，通过现金分红才能充分保持其对投资者的吸引力。