平安大华：欧债不会出现失控现象

　　记者 沈梦捷

　　晚报讯 正在发行的平安大华深证300指数增强型基金的拟任基金经理焦巍是上海社科院世界经济所博士，长期从事世界经济的研究工作。近期，以希腊为代表的欧债危机再次升级，欧债危机是否有可能在全球范围内蔓延？

　　焦巍表示，从欧洲国家整体情况来看，它们的债务问题并不是十分严重，财政赤字情况甚至好于美国和日本。他指出，从债务到期时间角度来看，未来1-3个季度将是其债务到期的高峰。不过，考虑到德国和法国等国必将出手援助，他预期欧债问题不会出现失控的现象，也不会引发世界金融危机。欧债危机对中国的影响短期来看更多是心理层面，但长期可能对出口有一定的影响。

　　此外，关于市场比较担忧的美国经济是否会再次陷入衰退的问题，焦巍认为，美国经济其实正处于底部平稳阶段，他预计明年美国经济会好于今年。

　　焦巍对国内外经济未来走势的判断更为乐观。他认为2012年第一季度经济面临一定的不确定性，并可能触及8%的底线，但消费和投资将稳定经济放缓的下限，再加上考虑到一定的通胀因素，大环境仍然能够对经济8.6%的增速构成有效支撑。

　　从过往的经验来看，A股市场一般在估值底部出现后，会迎来政策底，之后再形成市场底。“A股市场的估值水平已经非常低，目前A股市场估值只有11倍左右，处于历史底部，估值底已经形成。沪深300指数当前动态估值11.46倍，利润增速预计在17%左右，如果应对明年10%左右的盈利增速，而估值保持在12倍左右，那么市场底部至少可以抬高10%。从估值水平来看，明年市场可能有较大的上升空间。” “根据我国市场多年来的发展经验，此时政策将会是牵动市场最敏感的神经。 ”他指出，市场估值底既然已经形成，政策底或也将为期不远。

　　焦巍预期，“明年经济增长会有限放缓，而政策出现有限放松。整体而言，明年上半年经济和政策的组合的态势将好于今年，A股市场明年将进入上升通道”。

　　此时入场投资，在资产配置时可以选择适当配置覆盖面更广、具备高成长性的指数基金，这将会更好分享到市场上涨的收益。