国际油价反弹难持续 国内成品油调价存变数

　　

　　新华08网上海11月18日电(记者刘雪 霍小龙)进入10月下旬国际油价开始新一轮反弹行情，11月16日纽约WTI原油价格突破100美元/桶将行情推向高潮。

　　分析认为，美元走势跟本轮上涨关系不大，投机资金利用行业基本面利好炒作是主导因素，美国经济数据好于欧洲也是重要原因。近期国际油价回升属于阶段性反弹，WTI和布伦特两大基准油价均接近较强的阻力位，单边反弹行情或难持续。

　　考虑到布伦特油价仍可能回调，进而带动其他基准油价格下调，即便此时三地率正向破4%，国内油价调整仍存很大变数，有可能不会上调。

　　纽约油价在百美元关口震荡 两大基准油价差收窄至10美元内

　　国际原油价格今年的表现可谓波澜起伏。受地缘政治因素影响，1-4月原油月均价逐月攀升，上演了单边上涨行情。进入5月，欧美国家债务危机加深、全球经济前景不明朗等利空因素使原油市场出现向下拐点。国际油价震荡下跌的行情一直持续了近5个月，其中10月4日纽约WTI主力合约触及74.95美元/桶、布伦特主力合约触及97.20美元/桶，双双创出年内新低。

　　从10月下旬开始，国际油价开始了新一轮反弹行情，突破了原来弱势震荡的压力线，恢复微幅上涨的大趋势。截至11月17日，WTI主力合约收于98.82美元/桶；布伦特主力合约收于108.22美元/桶。与10月4日的年内低点相比，WTI油价涨幅已接近40%，布伦特油价涨幅也已超过15%。

　　分析10月以来油价上涨的特点可见，近一段时间国际油价走势与美元走势相关度并不明显，甚至部分时段出现脱钩现象(见图表1)。与油价走势直接相关的是，投机基金净持仓量不断增加。根据美国商品期货交易委员会14日发布的数据，截至11月11日，大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头161612手，已经连续第五周增加。

　　图表1:近半年来WTI原油价格与美元走势对比示意图

　　

　　资料来源:新华社多媒体数据库

　　此外，自10月下旬以来，WTI油价涨势明显好于布伦特，两大基准油价之间存在的宽幅价差出现明显收窄迹象(见图表2)。在10月13日，布伦特油价与WTI价差为26.88美元/桶，刷新了历史纪录。而到11月17日，两者之间的价差收窄至10美元/桶之内，为9.4美元/桶。

　　图表2:5月以来WTI与布伦特原油走势及价差变化单位:美元/桶

　　

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　　投机资金操控油价走高 单边反弹行情难持续

　　近40天来，国际油价保持震荡走高的态势。分析认为，美元走势跟本轮上涨关系不大，投机资金利用行业基本面利好炒作是主导因素，美国经济数据好于欧洲也是重要原因。近期国际油价的回升属于阶段性反弹，目前两大基准油价均接近较强的阻力位，单边反弹行情或难持续。

　　首先，供需面的变化利好国际油价。进入冬季，欧美迎来取暖油需求旺季，而目前欧美地区原油库存处于年内较低水平，供需形势支撑油价维持高位。业内监测机构Euroilstock发布的数据显示，受北海油田减产、炼厂检修集中等因素影响，10月末欧洲原油和成品油总库存为10.6亿桶，较去年同期减少5%。其中，欧洲原油库存为4.3092亿桶，较9月份减少2.8%，较去年同期锐减8.6%。美国能源情报署(EIA)16日公布的原油库存数据显示，上周(截至11月11日当周)美国原油库存连续第二周下滑，周环比减少106万桶至3.3703亿桶。另外，从2004-2011年欧美原油和油品库存数据来看，目前库存数据也位于近7年来的较低位。(见图表3)

　　图表3:2004-2011年欧美原油和油品库存数据单位:百万桶

　　

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　　其次，美国经济数据好于欧洲。美国近期公布的经济数据较好，持续增长的工业产值以及大幅攀升的10月费城联储商业前景调查指数，使市场对美国经济温和复苏信心增强。而欧洲债务危机前景堪忧，市场持续担心欧洲有陷入衰退的可能。易贸集团副总裁钟健、银河期货研究中心能源化工小组研究员陈朝泽等专家认为，短期国际原油市场利多因素暂居上风，投机基金借此推高油价。欧债危机治理的进展始终会影响着油价的走势，投机基金高位抛仓的可能性较大，人们对欧债危机持续蔓延的担忧必然将限制国际油价的涨幅。

　　东方油气网分析师程瑞锋表示，布伦特油价萎靡不振主要受欧债危机拖累。而受到原油库存偏低、取暖油需求高峰季即将到来的影响，WTI期货有可能维持在较高水平。

　　中海油石油专家认为，目前世界经济形势仍处于非常不确定的时期，油价缺乏持续上涨的动力。长期来看，石油行业进入了一个新的时期，“既不同于1986-2001年的大熊市，也不同于2003-2008年的大牛市，而是一个温和增长或微弱增长的阶段。”

　　此外，地缘政治风险不容忽视，叙利亚政局动荡、伊朗核危机升温等因素使得油价短期大幅反弹存在可能。

　　布伦特油价走势偏弱 增加国内成品油调价不确定性

　　从长期看，布伦特与WTI价差将逐渐回归。WTI油价区域性更强，逐渐成为北美价格；布伦特油价越来越成为反映全球经济尤其是新兴国家的原油指标。由于布伦特原油价格是我国成品油定价机制挂钩的三大油种之一，其油价变动直接关乎国内成品油调价前景。从技术层面分析，两大基准油价均接近较强的阻力位，WTI在100美元/桶附近、布伦特在112美元/桶左右维持震荡，单边反弹行情难持续。(见图表4)

　　图表4:2011年以来WTI和布伦特走势图单位:美元/桶

　　

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　　东方油气网监测显示，截至11月17日，三地率为3.052%。据推算，若布伦特油价维持在111美元/桶附近，三地率将会在11月下旬实现正向破4%。按惯例，油价上调将推迟两周左右时间，正式调价可能拖后至12月份。此外，考虑到国内通胀压力，即使调价窗口开启，油价上调幅度不会很大。分析师程瑞锋认为，受欧债危机形势影响的，布伦特油价仍可能回调，进而带动其他基准油价格下调，国内油价上调变数很大。