日信证券：下周或将迎来低吸良机

　　

　　□日信证券吴煊

　　本周国内A股上演过山车般的走势，在多方屡次上试2535点均未果后，市场心态发生变化，加之市场政策利好预期中的货币政策也迟迟未发出明确信号，而国际板推出的传闻更是从根本上撼动了多方信心。沪深两市周三双双拉出长阴，一举击穿各短期均线，而周五两市股指的跳空杀跌不仅将多方近月来的反弹成果吞没大半，而且日K线再度出现跳空缺口，并击穿前期小双底颈线位2450点，大盘走势形态被严重破坏。即便如此，我们也应该看到尽管市场后半周持续下跌，但成交量并未显著放大，而且与强势股大面积补跌形成鲜明对比的是，两市先期步入调整的权重板块却有所企稳，综合这些盘面特征，我们认为极有可能是之前主动减仓的资金正在进行低位回补，而这恰恰是未来大盘完成二次探底的重要前提。

　　从影响市场走势的因素来看：其一，外围市场环境加剧恶化。近期围绕欧洲债务问题负面消息频出，意大利国债收益率攀升、西班牙10年期国债收益率创欧元区历史新高、英国四大行削减对欧元区银行贷款等使得投资者对欧洲债务危机的扩大和蔓延、进而通过出口对中国实体经济产生负面影响深感担忧；而美国房贷违约突然飙高、欧洲银行遭遇夹击使得本已风声鹤唳的市场对“黑天鹅”的飞出更加警惕。其二，市场先前对国内货币政策放松的预期未能得到足额兑现，央行在三季度货币政策执行报告中认为目前人民币贷款增速处较快水平，市场对明年人民币贷款增量和M2增速的恢复从乐观转向谨慎。其三，产业扶持及财税政策结构性调整对相关受益板块的刺激力度呈边际效应递减态势，钢铁、生物医药等“十二五”规划的出台对相关概念股的推动明显不及前期文化传媒、环保等板块。

　　展望后市，短期调整或将继续，但中期来看，反弹的希望并没有完全破灭。一方面，从近两周的大盘走势来看，周K线二连阴并伴随成交量明显缩小且沪指跌破前期小双底颈线位，表明空方有望在短期继续掌控话语权；另一方面，国内经济增长见底和通胀阶段性见顶为国内货币政策放松预留的操作空间依然存在，财税政策的结构性改革以及一系列产业“十二五”规划的密集发布将构成中期反弹坚实的政策支撑。操作策略方面，短线投资者操作宜以谨慎为主，震荡调整格局中切忌追涨杀跌；中长期投资者可布局受政策利好驱动的战略性新兴产业。