资本市场中的文化股系列报道 奥飞动漫的铠甲

　　对动漫产业来说，影视产品不叫座，就没有现在；如果失去原创，就没有未来。

　　《中国经济周刊》见习记者 李勇|北京报道

　　一边看着《火力少年王》，一边拿着悠悠球比划——如果仔细看，路边孩子们手中的悠悠球上大多有“AULDEY”的字样，表示着悠悠球的生产厂商。

　　这家悠悠球的生产厂商经过一步步的发展，如今已成为A股上唯一一家上市的动漫产业类企业奥飞动漫(002292.SZ)，而其股价也在这一波文化股的上涨浪潮中大涨近48%(10月10日—11月15日)。

　　奥飞动漫董事会秘书郑克东在接受《中国经济周刊》记者采访时表示，“公司的发展战略谋求的是全动漫产业链的布局，并不仅仅看重玩具产品的销售。”

　　一位曾经调研过奥飞动漫的券商分析师告诉《中国经济周刊》，“奥飞动漫确实在产业链的各个环节进行布局，但与国外成熟的动漫企业如迪士尼等盈利模式还存在较大差距，不过从其收购嘉佳卡通来看，其未来发展模式已经较为清晰。”

　　玩具+动漫=上市

　　奥飞动漫由小型玩具生产厂商到一步步整合产业链壮大为A股动漫第一股，与其公司创始人兼董事长蔡东青密不可分。

　　在1986年，蔡东青用800元购置了一台老式铸塑机，靠用人工手压生产塑料小喇叭的玩具起家，这只是当时潮汕等地遍地的家庭手工作坊之一。

　　到了1992年7月，蔡东青去香港期间，发现了日本产的玩具四驱车。1993年末，蔡东青出资80万元注册了澄海县奥迪玩具实业有限公司，即奥飞动漫的前身。次年，四驱车正式投入市场。

　　1996年，蔡东青又与国家体育总局合作，将四驱车比赛纳入国家比赛项目，并举办了全国“奥迪杯”比赛。同时蔡东青又花110万美金从日本引进了《四驱小子》动画片在国内热播。

　　2004—2006年两年时间里，奥飞开始与日本最大的动漫企业万代合作，授权开发、生产和销售《迪迦奥特曼》中人物、器械等动漫形象产品。之后，奥飞动漫又与迪士尼合作，共同开发、生产和销售小熊维尼、米奇等动漫玩具，并再次与日本万代合作开发钢铁拯救队系列的动漫玩具产品。

　　有了动漫+玩具的运作经验。奥飞动漫开始自主尝试研发动漫影视作品。随后其推出的动漫《火力少年王》系列，配合市场营销策略，极大地带动了火力少年王悠悠球产品的销售。

　　到2007年，奥飞动漫创下了近5亿元的营业收入，同比增长85%。

　　2009年9月10日，奥飞动漫正式登陆A股，首次公开发行不超过4000万股人民币普通股。拟募集资金46670.6万元，将分别用于动漫影视制作及衍生品产业化项目、动漫衍生品生产基地建设项目和市场渠道优化升级技术改造三个项目。

　　由收视率决定的业绩

　　在奥飞动漫上市之初，多家券商发布报告，给予其很高的评价，主要依据为公司是中国最大的动漫玩具企业，在国内玩具市场占有率第一，且动漫行业潜力巨大。

　　然而，在其上市后的2010年一季报和中报中，实际上净利润是下滑的。

　　上述调研过奥飞动漫的行业分析师告诉记者，那两个季报公司的业绩下滑，主要是受动画片档期的原因，进而给市场上衍生玩具的销售带来影响。“这从侧面也可以看出，其业绩依赖玩具的销售，而玩具的销售则直接相关于相关动画片的市场表现。”他说。

　　在随后的2010年年报中，奥飞动漫净利润上涨28.83%。公司在报告中指出，《火力少年王3》、《铠甲勇士》、《果宝特工》、《机甲兽神》等剧集推出市场，使奥飞动漫品牌得到进一步丰富和沉淀。

　　郑克东告诉《中国经济周刊》，“公司在2010年3月10日收购广东嘉佳卡通影视公司，真正实现了‘内容创作、媒体播放、品牌授权、产业运营’的纵向一体化的动漫全产业链运营商。产业链布局更加完善，同时嘉佳卡通频道全国性落地开播也取得突破。”

　　针对奥飞动漫收购嘉佳卡通，天相投顾的报告认为，作为公司动漫内容的播出平台和动漫玩具及衍生品的营销推广平台，该频道具备较高平台价值。可以配合公司动漫产品销售和动漫形象推广，提升动漫影视产品附加值，“积极完善了动漫产业链”。

　　同时，在2010年奥飞动漫推出了动漫电影《铠甲勇士之帝皇侠》，“他们的转型思路是‘动漫+玩具’升级为‘动漫+玩具+影视+游戏+授权’，最终完成大动漫娱乐产业的布局。”一位长期研究动漫产业的分析师表示。

　　“事实上，我们上市后一直在寻求发展模式的转型，并不单单满足于玩具的销售，现在我们全产业链已经形成。”郑克东告诉《中国经济周刊》。

　　难在原创

　　中投顾问发布的《2011—2015年中国动漫产业投资分析及前景预测报告》指出，动画产业在中国尚处于初级阶段，动画产品有非常大的市场容量，但其制作水平和能力，以及运营能力比日本和美国要落后20年以上。

　　据统计，中国是全球最大的玩具生产国，也是全球最大的玩具出口国，全球75%以上的玩具产品在中国制造。然而，绝大多数产品都贴着洋商标，中国企业自主开发生产的玩具不到总出口量的1/3。一个10美元的芭比娃娃，中国企业最多只能分享到几美分的收益。

　　郑克东向《中国经济周刊》坦承，中国动漫企业与国外相比确实存在较大差距，特别是在衍生品和全产业链上。

　　上述长期研究动漫产业的分析师表示，奥飞动漫作为国内优秀的动漫企业之一，其竞争逻辑是以玩具起家，通过引进版权确立玩具自有品牌，完成原始积累，进而向上制作原创动漫影视片，并购卡通电视台，再以动漫影视片拉动玩具销售，同时开发相关衍生品，获得卡通形象授权收入。

　　不过，他同时表示，奥飞动漫也遇到了其他同类企业遇到的问题，在制作的内容上，成本较高，有的动漫影视片成本接近一分钟1万元，但在电视台上播放的时候一分钟的收益远小于1万元，这在一定程度上不利于原创动漫影视业的发展。

　　“希望十七届六中全会后，在动漫内容的原创制作上能有具体的扶持。”他说。