2400点反复拉锯 地量频现能否止跌

　　周二A股市场继续地量震荡。受隔夜欧美股市大跌等拖累，今日两市股指继续弱势震荡，但在存准率面临下调的预期下场内资金惜售情绪仍相对浓厚，股指整体下探的幅度不大，沪指继续围绕2400点进行震荡。截至收盘，上证综指报2412.63点，下跌0.10%；深证成指报10028.20点，下跌0.06%。沪市成交为506.9亿；深市成交为515.4亿，两市合计1022.3亿。

　　盘面观察，受隔夜欧美股市大跌影响，今日两市股指小幅低开，随后沪指保持在2400点上方窄幅震荡，10：00过后，多方助推股指翻红无果出现一波明显的震荡下滑，沪指一度刷新调整低点。午后随着电力、保险、食品等板块反复活跃，大盘再度试图崛起，无奈回升过程中市场成交相对清淡，沪指始终未能翻红。市场热点犹存，在相对散乱，对股指牵引作用有限。

　　观察今日的走势可以发现，虽然欧美市场表现十分颓废，但A股相对坚挺。分析其原因大概有两点：一是亚太股市整体表现相对强势，其中，韩国、新加坡、印度等纷纷上涨，即使有下跌的，跌幅多数在1%以内；二是市场对今年底前下调存款准备金率的期望明显升温。10 月份外汇占款净减少与“热钱”大幅流出有关，考虑到外需放缓、美元走强以及人民币升值的空间已不大，外汇占款未来将出现趋势性的减少。外汇占款增速的下降加上贷存比的约束将导致M2 增速继续加速下滑概率大，同时预计12月CPI 同比可能跌破4.5%，在这种情况下，央行有必要向市场主动注入流动性，年内下调法定比率的可能性在增大。

　　技术上，多空双方表现均相对谨慎，导致股指呈现缩量窄幅震荡走势。从15分钟图上看，沪指已经摆脱了2533点以来的短期下降通道，同时MACD出现底背离，并欲穿越0轴，技术走势上有所超卖。而对于本周余下的交易日市场如何运行，最为关键的是上涨能否放量，若短期股指上涨仍不能放量，不排除股指继续杀跌，从而诱发分时图MACD多重背离，这恰恰给了投资者逢低买入的机会；相反，若出现放量上涨，则需要关注2415点、2448-2459缺口的压力。

　　(张索清 中证投资执业证书编号 A0810611020006)