旅游加地产模式遇政策寒冬 华侨城A撤离青岛

　　经济导报记者 邵好

　　 21日，中青旅（600138）宣布1.94亿元竞得北京密云旅游用地，再次发力旅游地产项目。无独有偶，近期，包括保利地产在内的众多企业，也把目光瞄准了旅游地产这一“无限购”概念。

　　 但经济导报记者发现，与部分“跨业”公司争相涉足旅游地产不同，山东省内的两个重量级旅游地产项目，最近却出现了“鸣金收兵”的情况。

　　华侨城：山东地区成空白

　　 青岛华侨城大型旅游综合项目，是华侨城A（000069）在山东省内的惟一项目。而如今，在2014年青岛世界园艺博览会园区建设规划中，已经找寻不到华侨城项目的踪影；一度在青岛市和李沧区官方文件中被重点提及的华侨城项目，目前也已只字不提。导报记者获悉，负责青岛项目的华侨城团队已经撤出，项目很有可能就此终止。

　　 2010年12月，华侨城A公告称，为推进青岛项目进程，公司拟成立青岛华侨城实业有限公司，注册资本拟定10亿元。其中，公司占比60%，公司全资控股子公司深圳华侨城地产公司占比40%。

　　 根据当初的项目规划，青岛华侨城项目总占地面积约7平方公里，总建筑面积130万平方米，包含体育公园、五星级酒店、会议中心、主题游乐、配套商业、山地小镇、生态社区等部分。

　　 导报记者近日在华侨城集团（控股华侨城A）官方网页上查阅相关信息时发现，青岛华侨城已经从其全国规划图中“抹去”，山东地区出现空白。

　　 据华侨城集团内部人士透露，青岛项目撤资主要是因为国家房地产调控政策和信贷规模收缩，一方面项目贷款难度加大，另一方面该项目前景不明，华侨城集团考虑适当收缩扩张规模。

　　宋城股份：推延项目损失巨大

　　 作为山东的另一个重要旅游地产项目，由宋城股份投资的“泰山千古情”项目也面临着被推延的命运。12日，宋城股份宣布，受公司设计措施调整和北方冬季天气等因素影响，“泰山千古情”项目完工时间将从原计划的2012年7月延至2013年初。

　　 按照宋城股份的解释，目前泰山项目按计划顺利取得土地使用权，但由于公司的多个异地项目准备采取舞台机械的标准化设计，使得公司首个异地项目———泰山项目的舞台设计进程拖后。

　　 导报记者还注意到，“泰山千古情”项目最早的规划是投资5亿元，项目占地500亩。但今年7月宋城股份宣布，由于投资意向有所减少，项目投资将减为3.5亿元，占地面积也调整为230亩。

　　 值得注意的是，宋城股份此次推延“泰山千古情”项目可谓损失巨大。按照公司之前的分析，该项目预测计算期为9年，包含建设期1年和运营期8年，计算期第2年开始对外营业。据估算，项目未来9年年平均营业收入为1.73亿元，年平均净利润8965万元，该数据占公司2010年净利润1.6亿元的50%以上。

　　“旅游+地产”跑偏

　　 山东省内两个重量级旅游地产项目，几乎在同一时间出现终止或推延，简单用“巧合”来形容可能太过轻描淡写。究其原因，问题应该出在上述两公司的主要盈利模式———“旅游+地产”上。

　　 “以旅游综合项目为目标对土地进行成片开发，在完善片区配套和注入文化内涵后带动地产市场，再以地产业务销售产生的现金和利润反哺旅游，已经成为国内众多旅游项目的新模式。”山东大学房地产研究中心主任、导报特约评论员李铁岗告诉导报记者，在此模式中，旅游处于核心地位，地产起辅助作用。

　　 但上述两公司本应以“旅游”为主业的“旅游+地产”模式，已经在“地产”的道路上走得太远。

　　 据了解，在完成上市融资之后，华侨城A和宋城股份的扩张步伐明显加快。以前者为例，近年来已经或正在投建的项目包括北京华侨城、深圳东部华侨城、上海华侨城、上海浦江华侨城、成都华侨城、江苏泰州华侨城、深圳欢乐海岸、云南华侨城、天津华侨城、武汉华侨城、西安华侨城等多个大型综合项目，每个项目均动辄投资数十亿元。

　　 而宋城股份在登陆创业板之后，也抛出了“两年再造五宋城”的扩张计划，峨眉山、泰山、武夷山、石林和上市之前准备的三亚项目都已进入实质阶段。

　　 然而，快速扩张地产业务，并没有为公司带来业绩的快速增长。

　　 华侨城A今年上半年财报显示，上半年公司房地产业务收入比例已经上升至58%，首次超过旅游综合业务收入。同时，上半年公司旅游综合业务收入为20.73亿元，同比下降44.2%。公司主营业务“跑偏”趋势日趋明显。而这直接导致的后果是，今年上半年公司营业收入比去年同期下降7.9%，出现了自2009年主营业务实现整体上市以来的首次下降。

　　 宋城股份，尽管其上市部分主要为旅游项目，但在宋城集团内部，还有一家与宋城股份并列的房地产公司。这家公司主要借助旅游景观开发周边房地产市场，而这正是宋城集团的主要利润来源之一。

　　 “如果‘旅游+地产’模式把过多的精力放在地产开发项目上，一旦地产政策有风吹草动，其业绩难免受到影响。”李铁岗说，而单纯就旅游业来说，在文化产业大发展的背景下，现在正是最好的发展时机。