守护本金才能迎接慢牛八成投资者年内亏损

　　记者 沈梦捷

　　晚报讯 欧债危机变数横生，华尔街趁势做空欧债使全球市场投资信心雪上加霜；国内方面，目前认为经济后果难以预料的声音正在增多；市场所期望的流动性放松也未如想象中明显，央行又开始货币净回笼。几天前还沐浴在政策暖风中的A股市场，又重新被置于宏观经济的不确定下，昨日A股重回振荡格局，2400点争夺战再次打响。上周，中国证券网进行了一项名为“今年以来您的投资保本了吗”的网络互动调研，累计3722人参与调研，结果显示87.26%的投资者今年以来投资亏损。

　　今年市场出现罕见的股债双杀行情，而且大盘股小盘股接连下挫，趋势性机会难以寻觅，持续高位的通胀压力令投资者面临两难境地。目前A股市场处于震荡筑底阶段已成共识，但震荡市持续多久以及牛市何时到来仍未有定论，年内亏损也使得投资者避险情绪显著上升，“保本”成了今年大多数股民的投资目标，从而进可攻退可守的保本基金成为跨年布局的热门品种。

　　对于保本基金的发行时机，招商证券分析师宗乐指出，研究测算表明保本基金开始运作的时机对基金业绩有着重要影响，一般而言在牛市初期和熊市末期的投资收益普遍高于其他情况的收益，目前股市处于熊市末期已成大概率事件。对此，国投瑞银瑞源保本拟任基金经理李怡文表示在目前这样的市场条件下，将利用债市反弹的良好时机迅速积累安全垫，安全垫的增厚将为可能到来的慢牛行情，选取更大的风险乘数值来获取更高收益创造条件，从而择机赚取股市上涨的收益。

　　对于目前时点配置保本基金是否过于保守的问题，正在发行的国投瑞银瑞源保本拟任基金经理李怡文表示，投资保本基金相当于以“放弃一部分更高收益的机会”为代价，来换取在熊市和震荡市中本金的安全。风险承受能力较低、希望稳定增值、流动性要求不高的投资者可以考虑配置保本基金。风格稍激进的投资者可以将一部分资金投资于保本基金，作为低风险投资中长期持有，同时预留一部分资金，根据市场变化灵活调整投资组合。