谈股论经退市制度 拿住了“三高股”的命脉

　　苏渝

　　证券市场退市制度将率先在创业板试行。一直以来，创业板“三高股”大行其道，机构之所以敢恶炒创业板，就是把小盘股当作投机筹码，其核心是缺少直接退市的威慑力。如果近快推出创业板直接退市，投机者必然退而怯阵，立竿见影将“三高股”打回到应有的价值水位：

　　退市制度就好比流动的血液，如果血液一直流动不起来，那么血管就会阻塞。早在创业板开板之初，深交所理事长陈东征就表示：创业板直接退市、快速退市和杜绝借壳炒作现象，是设立创业板退市制度的基本原则。然而，创业板已经运行两年时间了，直接退市还是一张白纸。在海外创业板市场，退市率明显高于主板市场。美国纳斯达克每年大约8%的公司退市，而美国纽约证券交易所的退市率为6%。

　　按照当初的上市定位，创业板应重点扶持符合国家战略性新兴产业发展方向的企业，创业板269家公司中，制造业有179家，占比67%；信息技术业有52家，占比9%；由于这些公司普遍规模较小，业务模式相对单一，行业杂乱，抗风险能力较差，包装上市和业绩变脸公司层出不穷。高成长已成笑谈，业绩翻脸似翻书，以“高成长”著称的创业板显然名不副实。以今年7月12日登陆创业板的瑞丰光电为例，其公布的三季报显示，其三季度业绩同比骤降52.38%。不得不让人产生包装上市的联想。换言之，中国创业板既有诞生微软等公司的可能，但同时又有很多公司倒闭的可能，而只有直接退市制度的这把高悬着的利剑，才能使得赚得钵满盆满的创业板的经营者们高度重视经营过程中的各种风险，更加脚踏实地为股东创造价值。与此同时，直接退市制度而非如主板那样可以通过重组起死回生的方式，也可以有效钳制恶炒壳资源，有助于价值投资理念的重塑。

　　创业板退市机制的推出，拿住了创业板“三高股”的命脉。