掘金定向增发正当时

　　

　　尽管投资上市公司定向增发的资金平均收益十分丰厚，但由于参与门槛高，普通投资者一直无缘于这项投资盛宴。随着专门投资于定向增发的券商集合理财产品出炉，“小散”也有望分享定向增发的投资收益。

　　据W ind资讯统计，2006年-2010年，参与定向增发并持有一年到解禁日卖出的平均 收 益 分 别 为322%、42%、39%、84%、57%。即使在2007年、2008年这样的大幅震荡市，也取得了40%左右的年均收益率，而且过去五年参与定向增发获得正收益的概率为75%。不过，参与定向增发的门槛和要求非常高，一般为实力较强的机构投资者、大股东以及有实力的自然人，单个投资者至少需要上亿元才能参与，普通投资者一直无缘于这项“投资胜算大，获利高”的投资盛宴。

　　据记者了解，部分金融机构目前已经推出了投资定向增发的理财产品，比如信托产品，通常起点为100万-300万元。不过，随着专门投资于定向增发的券商集合理财产品出炉，投资者参与定向增发收益的资金门槛也随之降低。以国泰君安、东方证券为代表的证券公司发行的理财产品更是将参与定向增发的门槛从上亿元降至10万元。记者获悉，市场上首批券商定向增发产品———国泰君安“君得发”已于11月16日起面向普通投资者正式发售。业内人士指出，散户掘金定向增发的时代已经来临。

　　对于参与定向增发获得的投资收益，业内人士分析指出，超额收益主要来自两方面：第一是“打折发行”。过去五年定向增发的市场平均折价率达到15%，相当于打了八五折。这是由于定向增发的股份需锁定一年才能解禁，因此流动性的牺牲换来了收益率的补偿，增发价格常常伴有折价，提供了较好的安全垫和收益保障；第二是基本面改善带着估值提升。定向增发的目的包括财务重组、股权激励、整体上市、项目融资等重大事项，上市公司通过定向增发突破发展的瓶颈，改善了基本面，提升了企业的业绩和盈利增速，也提高了投资者对企业未来发展前景的预期，从而可以享受更高的估值，带来股价上涨。当前是投资定向增发产品的好时机，在上证综指2000-3000点区间内投资定向增发的获利比例是92%，A股已处在历史估值底部，具备长期投资价值。