金融机构“第二总部”青睐上海增值税试点2月正式开征

　　晚报记者 张骏斓 制图 任萍

　　上海增值税改革和地方债先行先试将带来哪些影响？上交所何时推出国际板？上海房地产市场将会如何发展？在昨日举行的2011CCTV中国经济年度人物上海论坛上，上海市副市长屠光绍、上海证券交易所总经理张育军，中国光大银行副行长刘珺和北京国能中电董事长白云峰一同与200多位国内外知名金融机构、研究机构负责人及媒体记者一同坐而论道。

　　公司债券市场发展有待提振

　　由于中国金融体系长期以来到现在以间接融资为主，主要是银行信贷，随着银根收紧，使得很多实体经济受到影响。在论坛上，张育军坦言之，为了更好服务中国经济转型，更好服务实体经济发展这个基本目标，公司债券市场发展有待提振。

　　“从整个债券市场的规模来看，整个债券市场21万亿，公司债占的比例，哪怕加上央行发的以信用为基础的2.6万亿，占比不到10%。这就是我强调大力发展债券市场的重要原因。”张育军如是说。他表示，企业的融资模式需要转型，不能简单的依靠银行或是股市。与此同时，过发展债市特别是公司债券市场，可以丰富中国的金融产品，丰富金融投资工具，为居民财富的保值增值服务。“中国资本市场取得的成果我们可以讲很多，但是我们还是缺乏基础性的金融工具来保值增值，股票的波动太大，大起大落。所以我们每年把发展债市作为上交所最重要的战略来推动。”张育军透露道。

　　在他看来，上交所发展债券市场具有很多优势。首先是标准化交易，每笔交易货真价实。其次是高度透明，严格的信息披露制度。最为重要的一点就是面向最后投资人，面向社会投资人，不是在一个体系内的循环，“我们是基于企业层面、个人层面的市场。”张育军信心满满地说道。

　　然而这条发展之路并不是一帆风顺。曾在上交所、证监会担任过领导职务的屠光绍就指出，公司债在市场当中发展仍需要完善各项要素。“一是发展主体，应该是多元化的发展主体。二是企业发债的管理体制或者是市场机制要进一步健全，三是要发展社会信用人为基础的企业债，必须要建立一套适应于社会信用的服务体系，必须要有市场中介的体系，而不是完全靠行政。如果还有第四条的话，就是债券市场的投资人也要有多元化的主体。”屠光绍介绍道。

　　对于发债的管理体制或者是市场机制，屠光绍还特别点到了最近监管部门提出的 “统一互联”观点。在他看来，这四个字含义非常丰富。所谓统一，就是要有统一的在监管，某些制度方面有统一的安排，首先标准要统一，制度要统一。而“互联”，是指更多的市场层面，能够流动，在各个地方发行的债券要能够流通于很多市场之间，流通是金融市场最核心的生命力所在。

　　刘珺也赞成此观点。他提出交易所市场和银行间市场要统一互联，要互联互通，两个市场在统一的规范之下要实现互联互通，可以共同的建设多层次的债券市场。

　　金融机构“第二总部”青睐上海

　　目前，许多大型金融机构在沪建立“第二总部”已有实质性进展。论坛上，屠光绍透露，如中国银行的方案是把关于信贷业务以外的和金融市场有关的业务放到上海。“随着上海国际金融中心建设进程的加快，这些大型金融机构的很多业务也已经在上海发展，包括很多员工也已经在沪工作、居住。现在在上海建立第二个总部，是为了更好的协调管理，充分提升功能。除了中国银行准备了方案以外，其他大型金融机构有的正在准备，有的正在讨论和研究。”

　　屠光绍认为，所谓的金融机构“第二总部”并不是简单地在沪建立机构，而是有三层含义蕴含其中。第一，这是中国金融市场的体系发生变化以后的体现。随着直接融资的比重不断加大，就必然要在微观层面打通。其二，大型金融机构根据下一步金融体系格局的变化，以及自身发展，需要转型。通过在上海设立第二总部，来更好地发展非信贷业务，从而实现更新的发展阶段。第三，把第二总部建在上海，也反映了金融机构对上海国际金融中心建设和自身发展目标高度的融合和统一。“这也反映了上海国际金融中心建设进程在加快，上海第二总部的建立能促进金融机构更快发展。”

　　上海营业税改征增值税试点将于2012年正式启动。对此，屠光绍也坦言，争取到这个试点也可能会影响上海的税收，因为增值税是中央政府拿75%，地方拿25%，但是营业税是地方拿，地税拿，但大家都有一个共识，哪怕暂时要影响到上海的税收，但上海希望通过做大蛋糕促进服务业的发展，因为上海的服务业最需要发展，而这是中央对上海的要求，要率先发展现代服务业。

　　屠光绍透露，现在上海正在进行增值税改革的具体准备工作。“明确确定从明年1月1日开始在上海实行，但是真正开征是2月份。”

　　房价如下跌50%影响难测

　　中国经济发展，房地产和房价是一个绕不开的话题。刘珺在会上透露，对于房价的下跌光大银行已做了几次压力测试，结果显示房价下跌10%到30%不会对利润造成巨大的影响，如果下来50%可能会对拨备、利润都有很大的影响。 “我认为任何时候的测算数据和实际的结果还是有差别的，到底50%的房价下跌会产生什么样的经济影响，只有它发生了我们才会知道，这就是经济学上的“共振”原理，共振效应的出现可能会加大整个经济运行的风险。 ”

　　从控制风险上而言，刘珺称光大做了相应的准备，如实行了名单制，必须是进入总行名单的才能开展房地产业务，同时抵押贷款全部集中在总行做，30天就要对所有房产贷款企业进行一次全面的体检等。与此同时，刘珺也表示，通过一系列的政策实施之后，将进一步优化房地产行业发展，同时使得房地产贷款真正对经济发展有所帮助，下一步房地产贷款一定是进入保障房领域，和国民经济整体发展保持一致。

　　而上海是也在逐步摆脱对于房地产行业的依赖度。 “上海的经济要可持续发展不能过度依赖房地产，要降低对房地产的依赖程度。 ”屠光绍如是说。为此，按照中央统一的政策上海一方面加快发展房地产以外的产业，并推进房地产自身的调整，加快保障房建设；另一方面上海也进行财税结构性的调整，降低对房地产的依赖，“比如今年开始市区财政体制进行改革，把各个区发展服务业、先进制造业的税收多增加一点，就是这个区的现代制造业发展的快一点，税收就增加多一点，同时把房地产税收减少，这样就让区里面不要依赖房地产。非常高兴的是，这些综合措施调整以后，上海经济增长里面房地产所贡献的比例正在降低。我们降低地方经济发展对房地产的依赖，绝不意味着房地产不重要，而是我们经济发展的路子要更加可持续地发展。 ”屠光绍介绍道。

　　国际板将适时推出

　　针对国际经济形势不好之际，国际板是否影响嗷嗷待哺的中国内地企业，是否冲击A股市场的质疑，张育军也首度回应称：“国际板对A股只会是有利影响，对中国经济只会是有利影响，对投资人更是有利影响。”

　　他表示，有利于A股的发展，有利于中国经济的发展，有利于投资人的发展，是研究国际板的最基本的前提，相关的疑虑、问题，实际上在制度安排设计上都有认真、严格、严谨的思考。

　　尽管国际板仍未有时间表，但屠光绍在论坛上也透露，上海在建设国际金融中心要配国际金融资源，境外的企业到上海交易所来上市是一个必然的结果，否则国际金融中心配置国际资源就没有基础了，所以一定会有境外企业上市。他指出，目前为国际板的准备各个方面都在加快进程，因为国际板的准备涉及各个方面，如国际板和国际对外开放，金融体系、人民币国际化之间如何更好的形成互动。“所以要考虑到各个层面，宏观层面怎么样更好的发挥国际板在金融市场对外开放和人民币国际化当中的形成良好的互动作用，基础层面各种方式综合发展，还有市场层面，所以各个方面都需要加快准备，同时在适当的时候把国际板推出来。”