超八成投资者认为经济面临下滑风险

　　艾经纬 朱莹

　　汇丰PMI 11月PMI数值为48，为32个月以来最低，说明经济下滑风险加大。汇丰PMI 2005年9月公布以来，只有在2008年9月至2009年3月低于49。你认为经济会下滑吗？

　　截至11月25日18时，共有23555名投资者参与了第一财经日报《财商》周末联合腾讯财经发起的第91期调查——“你认为经济会下滑吗？”调查结果显示：83.08%的投资者认为经济会下滑；55.02%的投资者认为如果经济下滑，会比2008年更糟糕；43.37%的投资者在经济出现下滑的时候，会主要持有现金；49.16%的投资者目前的仓位为满仓。

　　《财商》调查结果显示：83.08%的投资者认为经济会下滑；12.10%的投资者认为经济不会下滑；4.82%的投资者表示说不清楚。

　　《财商》调查结果还显示：55.02%的投资者认为经济下滑，会比2008年更糟糕；32.99%的投资者认为如果经济下滑，不会比2008年更糟糕；11.99%的投资者表示对经济下滑是否比2008年更糟糕说不清楚。

　　目前，外围形势不佳，欧美债务危机、全球经济增长放缓必然对中国产生重要影响，尤其是出口方面。由于欧洲的增长速度逐步放慢，美国市场复苏乏力，中国出口增速已经连续3个月出现下降。而国内，对于通货膨胀以及经济转型不确定的担忧，也使投资者对经济形势更加看不明朗。

　　不管是房市还是股市，作为晴雨表的资本市场已经开始显露担忧情绪。10月份全国住宅销售面积同比下滑11.6%。而股市周五收盘走低，交投淡静，上证综合指数收盘跌17.33点，至2380.22点，跌幅0.72%。深证综合指数跌7.28点，至1019.69点，跌幅0.7%。2011年12月股指期货合约收盘跌0.7%，至2577.0点。沪深300指数收盘跌0.7%，至2569.97点。上证综指本周累计下跌1.5%。

　　我们发现，当经济形势不好时，投资者更加倾向于持有流动性较好的投资产品。调查显示近半的投资者在这时会信奉现金为王的原则。

　　《财商》调查结果显示：43.37%的投资者表示在经济出现下滑时会主要持有现金；27.41%的投资者表示在经济下滑时会主要投资股票；14.57%的投资者表示在经济出现下滑时会主要投资贵金属；8.62%的投资者表示在经济出现下滑时会主要投资房地产；只有6.03%的投资者表示会在经济下滑时主要投资债券。

　　《财商》调查结果还显示：49.16%的投资者目前的仓位为满仓；24.74%的投资者目前的仓位为空仓；16.26%的投资者目前的仓位为五成左右；9.84%的投资者目前的仓位为两成左右。

　　有机构认为，目前CPI快速回落，外汇占款下降，房市下调和出口明显减速都意味着财政和货币政策很可能会在未来3个月内转向整体宽松。如果政策及时调整就可以把增速稳定在8%以上。政策大拐点正在形成，这对市场可能有较大影响。

　　但是国内政策适度放松也并不意味着会出台强力的刺激措施。鉴于2008年、2009年过度的财政反应，此次的刺激措施不大可能有上次的水平，对后市的影响到底有多大还待考证。在经济形势不明朗的当前，投资者似乎也只能等待政策的信号。