持续净申购 货币基金成冲量急先锋

　　王艳伟

　　“自10月开始，货币基金的持续净申购非常明显。每天都有几个亿的净申购量。”华南某大型基金公司市场部人士对《第一财经日报》记者表示。而据记者了解，这样的情况并非只此一家，多家大公司的货币市场基金从三季度以来就一直持续获得资金净流入。以过往年度情况来看，货币基金是冲规模的最佳选择，今年的情况或将更甚。

　　“每天净增几亿”

　　根据三季末统计数据，货币基金规模最大的是博时现金收益，达到近152亿元，除此以外，南方、华夏、上投摩根、嘉实等老牌基金公司的货币基金，规模也均超过100亿元。而广发的货币基金规模也达到近92亿元，距离百亿规模仅一步之遥。

　　这与二季末的情况完全不同。博时现金收益和广发货币二季末规模分别仅47.14亿元和54.35亿元，上投摩根货币二季末规模亦不足百亿。同时，从全行业来看，货币市场基金这一品种的总体规模也在三季度里得到大幅提升，由二季末的1181.32亿元上升至1265.22亿元，整体资金净流入非常明显。

　　这种变化也令基金公司有些吃惊。深圳某货币市场基金经理对记者坦言，自从在二季末受银行揽存冲击而规模大幅下降以后，该基金就一直处于自然净申购状态，每天都有几个亿的增量，而且申购者大多是个人客户。

　　“每天净增几亿”的状态，对于一些老牌基金公司的货币市场基金来说，并不新鲜，但对于一些中小型基金公司，这样的变化让他们开始关注这一往常被忽视的品种。

　　基金谋转向

　　深圳某中型基金公司总经理助理对记者表示，以前一直把货币基金作为蓄水池，没有把它作为一个特别重要的品种去营销，所以规模始终是十几二十亿，不是特别大，就算最近有一些净申购，增量也不像其他大公司那么明显。“我现在也在琢磨，这种情况要有一些改变，明年要把它做大一些。”

　　此前，有些基金公司并未重视货币市场基金，因为很多投资者都将货币市场基金作为短期的避风港，在其他品种亏钱的情况下，货币基金才会有稳定明显的资金净流入，而一旦股市好转，这些资金的撤退也非常迅速。由于货币基金进出无成本，这种短期的规模波动更加严重，甚至会干扰基金经理的投资。像目前这种持续几个月的净申购，的确在往年比较少见。

　　与货币基金相比，债券基金的规模就相对稳定一些，并没有太多的净申购。

　　在数字的刺激下，各家基金公司都将货币基金作为年底前规模冲刺的重点营销品种，没有货币市场基金的公司，则选择了债券基金。上海某基金公司人士对记者表示，今年很多基金公司的规模增长，都是靠货币、债券这些固定收益产品，而不是股票基金。“我们公司现在也转变思路，打算未来大力发展固定收益产品。”

　　债券牛市或许不长？

　　不过，今年的情况非常特殊，资金面异常紧张，这一方面是货币市场基金收益率上升的主要推手，另一方面又可能是货币基金规模进一步扩大的障碍。

　　深圳某大型基金公司总经理助理对记者坦言：“年末银行的储蓄压力比较大，到底会怎么样，我们心里没底，货币基金虽然三季末的时候没有受到银行拉存款的影响，但年末的情况还是很难讲的。以前年末情况也没那么严重，但今年银行压力很大，钱比较贵，不好说。”也就是说，即使货币市场基金目前一片欣欣向荣，但年关来临前，谁也无法预料这一品种的规模究竟是增是减。

　　此外，基金经理对债市的走势也并不是特别乐观。深圳某债券基金经理对记者表示，现在对债市相对谨慎一些，未来如果流动性宽松一些，通胀略微下降，债市收益率还会下行，但是10月以来债市已经涨得很明显了，现在趋势虽然还没改变，但基本已经充分反映了经济下行、政策放松的预期，除非未来经济变得更差，才会有资本利得。

　　这让一些谨慎的基金公司在推销固定收益类产品的时候也有所顾忌。“现在市场都在说债券牛市，一片乐观，但其实私下沟通大家觉得债市没有想象中那么好，现在这个时点，其实推股票基金的收益可能会更好一点，但没办法，实在推不动。我们也不敢大力推债券基金，否则到明年初把客户套牢了，又会损失一批客户。”