欧债危机出路：深度一体化整合

　　胡艺瀚

　　欧洲主权国债务危机近日全面升级，恐慌进一步波及欧元区高信用国家。日前，欧盟核心国德国的国债遭受空前质疑，经历了欧元区历史上最失败的拍卖。一切的迹象都表明，欧元区经济已经遭遇到投资最大的信心危机挑战，欧元区的存亡问题更是前所未有地牵动着债务风暴中每个投资者紧张的神经。如果说“希腊离开”或者“欧元区解体”都是欧洲领导人最不愿听到的“下下策”，那么对于什么是解决危机的“上策”，各国却莫衷一是。眼前只有一条路是明晰的：欧元区成员国必须加强深度的一体化整合，对外界发出一致的声音，以统一协调的行动步伐走出欧债危机的泥泞。

　　对于扩大欧洲央行的职能参与购买国债的议题，德法的立场一直存在分歧。法国财长巴鲁安在日前于巴黎召开的博鳌亚洲论坛国际资本会议上对亚洲各界投资者表示，法国依然呼吁欧洲央行能够摆脱欧盟现有条约的束缚，以更大的能力更深入地参与购买主权国的债务，支持欧元和稳定欧洲金融市场。然而以默克尔为代表的很多德国人却坚持认为，欧洲央行的传统角色不可更改。德国因为历史上20世纪前半期的两次痛苦经历，几乎是本能地集体抗拒通货膨胀，抗拒国家的高负债水平。这个立场一直没有松动。

　　驻巴黎的法国兴业银行集团首席经济学家卡尼尔（Olivier Garnier）对《第一财经日报》记者表示，德国的反对是欧洲央行曾在公开市场买入了为数不多的政府债券，却并没有遏制债务国借款成本上升的原因。“如果欧洲央行清楚地向市场传递出‘随时可以作为支持经济和金融体系的资金来源’，它可能反而不需要多大的实际干预”，卡尼尔说，“现在它必须买进超出现行职能允许的债券数量。”

　　在上周四的德国国债拍卖遭到空前失败后，两国领导人也都不约而同地表示了愿意“求同存异”的立场。默克尔表示：“我们已经失去投资者的信任，但正因如此，我们才更需要表明各国之间的互相信任”；法国财长巴鲁安也表示，“理解和尊重德国因为自身历史的原因态度强硬”。

　　截至记者发稿，在各方的妥协下，欧洲央行已经开始考虑采取措施支撑欧元区银行，以防止持续的债务危机造成信贷资金的断流。有消息指出，欧洲央行可能通过向银行提供有期限的贷款，保证未来短期内欧洲银行的资金来源。这种做法无疑会强化欧洲央行成为“最后贷款人”的角色。与此同时，法国还进一步呼吁欧洲各国积极寻求通过欧洲金融稳定基金（EFSF）的杠杆化，协助欧洲央行，合理地吸收各国的主权债务，以此打击投机行为扰乱市场，重建市场信心。

　　伴随着深化欧洲央行职能的提议而来的，将是推动欧盟条约的修改。这意味着17个成员国必须接受更为严格的财政预算和支出监督议案。也就是说，深度的一体化整合将干预一国财政和经济制度，加强欧盟委员会的监督和行动权利，成员国也将牺牲行使部分主权的权利。德国认为，欧元区改革的第一步就是完成经济政策的整合，进而深入欧洲经济的一体化。在此基础上，创建部分欧洲经济专家提出的统一的欧元区债券市场将更有实际的依据。无论未来的蓝图如何，欧元区深度一体化的政策整合都是改革的必经之路，即使伴随着牺牲，改革都将势在必行。