欧元区有能力自救 加快财政整合是治本之策

郭嘉灵 区柏均

　　核心提示：财政政策不统一是欧债危机发生并蔓延的制度性原因。只有加快推进欧元区财政统一，才能从根本上解决欧洲目前面临的问题。

　　国际评级机构标准普尔25日宣布下调比利时的长期主权债信用评级，而就在前一天，葡萄牙及匈牙利已经先后遭遇另外两家评级机构降级。欧洲债务危机的黑洞不断扩大。

　　一边是欧元区国家信用评级接连被调低，一边是欧元区领导人的谈判斡旋毫无实质进展。欧债危机已然来到了悬崖峭壁边缘。

　　2009年，欧债危机全面爆发，欧元区延续两年的援助措施，似乎未能奏效。救助方案谈判一次又一次地走进死胡同，全球陷入欧元区解体的恐慌，集体大逃亡，纷纷抛售欧元区各国政府债券。

　　债务危机面最后关头

　　上周，国际评级机构惠誉公司宣布，已将葡萄牙主权信用评级由BBB-下调至BB+，认定为垃圾级。葡萄牙是继希腊和爱尔兰之后第三个接受外部援助的欧元区国家。穆迪警告法国目前AAA的主权信用评级有可能受到影响；德国标售国债受阻，经济数据显示欧元区经济增长乏力。

　　另外， 意大利十年期国债收益率周四再度上升至7%以上；西班牙同期公债收益率继续走高。

　　瑞士信贷银行发布研究报告指出，由于目前债务危机有向更大规模经济体蔓延的趋势，欧元已经到了“最后的紧要关头”。

　　同时有分析人士认为，欧债危机已把全球金融市场推向灾难的边缘，欧元区对债务危机解决方案讨论的进程影响全球股市，欧洲必须尽快达成一个暂时的协议，为根本解决债务危机赢得时间。

　　欧元区债券被否

　　此前，欧盟峰会达成的扩容欧洲金融稳定机构(EFSF)协议，但现今为止没有任何明显迹象表明这一决定得到欧盟国家的落实。

　　11月23日，欧盟委员会提议，大力加强对欧元区成员国的预算控制，另外还提出了建立欧元区共同债券市场的备选方案，认为创建一个更大规模的欧元区债券市场将可重振投资者投资该地区债务的信心，让那些目前在市场上举债艰难的国家更容易筹到钱，满足预算需求。

　　对此，德国持强烈反对的态度，尽管10年期德国国债收益率超过了2%，达到2.15%的高值，德国总理默克尔这一强硬立场未所放松。人们寄予厚望的欧元债券似乎遥遥无期，欧元体系崩溃成了这场危机大结局的预言。

　　欧洲可以自救

　　欧元区领导人密锣紧鼓寻求外部资金帮助，呼吁包括中国在内的新兴经济体出手购买欧洲各国政府债券。事实上欧元区有足够实力自救。

　　在2008年金融危机爆发时，美国自身救援方案总金额规模为8500亿美元，欧盟推出约合2600亿美元的经济刺激计划，GDP仅占当时世界GDP总值5.39%的中国却推出了约5860亿美元的拯救经济计划。而据世界货币基金组织（IMF）公布的数据显示，2008年欧盟GDP占世界GDP总值的24.16%，美国占18.29%。

　　纵使近几年中国经济增长速度惊人，但经济实力仍远落后于欧盟、美国。IMF公布的2010年经济数据显示，世界GDP总值为62.91万亿美元，其中欧盟为16.24万亿美元，占世界总值的25.81%，美国为14.53万亿美元，占世界总值23.10%，中国只有5.88亿美元，仅占世界总值的9.35%。

　　不难看出，以欧盟经济实力，完全可以自救。

　　利益链决定欧元区不会解体

　　纵使是德国、法国这两大经济体，他们的银行均持有大量希腊、意大利、葡萄牙等面临违约风险的国家主权债券。欧元区的解体无论于违约国家，还是于财务状况良好的国家均无利，只会形成多米诺骨牌效应，让欧洲卷入主权违约漩涡。

　　畅销书《货币战争》作者宋鸿兵在其微博(http://weibo.com)上表示，欧债危机明年必须有个了断，当德国人拿到他们要的权力，欧洲央行将开始大规模吃进欧债，压低危机国利率，规模应不小于2万亿欧元。欧债危机从“急性病”转为“慢性病”。美联储的那一套，欧洲央行当然能做，那些认为欧元将解体的人，如果不是投机势力，就是缺乏常识。

　　11月24日欧洲央行管理委员会成员暨斯洛文尼亚央行总裁克兰耶克也表示，欧元区有足够的政治决心保留欧元，任何一个成员国都不应当脱离欧元区，因为这只会使脱离的国家和留下的国家状况更糟。

　　据意大利都灵报纸《La Stampa》11月27日援引国际货币基金组织消息人士的话报道，IMF可能向意大利提供4000亿至6000亿欧元的金融支持，以使意大利总理蒙蒂（Mario Monti）能够有12至18个月的时间实施改革，恢复市场对意大利偿债能力的信心。

　　财政统一是治本之策

　　放弃财政独立，建立统一欧元区财政部似乎成了解决欧洲债务危机的最佳选项。

　　索罗斯此前也表示，欧元这种统一货币如今已不可能回到各国发行本国货币的状态，欧债危机一方面是银行业危机，另一方面是政府债务危机，第三方面涉及政治。他强调，欧盟缺少一个统一的财政部，发生债务危机时，一个统一的财政部本可以成为最后一根救命稻草。

　　消息人士透露，欧元区国家正在酝酿一项旨在加快财政整合的新计划。目前，欧洲各国领导人正力图使投资者相信，他们有能力解决债务危机，防止欧元区崩溃。

　　日前，德国总理默克尔表示，欧盟委员会把注意力都放在欧元债券上，是“不合时宜的”，而唯有修改《里斯本条约》，令欧洲在财政政策获得更多统一，才是解决欧债危机的方法。

　　法总统萨科齐22日在巴黎举行第三届博鳌亚洲论坛国际资本会议欢迎酒会上发表讲话说，他将于近期与德国总理默克尔共同提出建议，修改欧盟有关条约，加强欧元区财政、经济和税收政策一体化建设，以应对当前欧洲债务危机。

　　只统一了货币政策却没有统一的财政政策，这是欧债危机发生并蔓延的制度性原因。只有加快推进欧元区财政统一，才能从根本上解决欧洲目前面临的问题，尽管过程曲折和痛苦。可喜的是欧元区领导人逐渐认识到这一点，并正朝着统一财政的方向努力前进。（21世纪网 郭嘉灵 区柏均）