业内称货币改革难救希腊经济

　　刘冬

　　除了德拉克马，怀旧的对象还包括德国马克和意大利里拉

　　德拉克马，这并非希腊救火新内阁中某位官员的名字。事实上，此非人名，而是一种诞生于两千多年前小亚细亚吕底亚王国的货币。

　　如今，市场正在关注这一被欧元取代的希腊货币重新浮出爱琴海面的可能性。

　　上周日，毅联汇业集团(ICAP PLC)高管对外表示，正在对电子交易系统进行测试。这家运营着全球最大规模银行间货币交易系统的机构此举的目的是为希腊可能退出欧元区以及德拉克马重返市场做好准备。

　　一些业内人士给出的判断是，即使重启德拉克马，羸弱的希腊经济难阻其大幅贬值。刺激旅游业等理论上之利难抵偿债成本上升之弊。

　　资金断流、通货膨胀……这是德拉克马可能带来的后果。

　　希腊的政治家们目前是否有勇气面对这样的后果？

　　欧元区蹒跚

　　毅联汇业不是唯一担忧欧元区分裂的机构。

　　一些分析师和投资者称，就算欧元区不会解体，他们也必须做好准备，因为他们别无选择。

　　除了德拉克马，怀旧的对象还包括德国马克和意大利里拉。

　　据媒体报道，为多家银行提供了外汇交易结算平台的CLS Bank International也正在进行压力测试，为欧元区解体作准备。这是一家由主要外汇交易银行成立的银行，提供全球外汇交易结算服务，旨在消除跨国货币结算风险。市场人士称，CLS旨在模拟欧元解体对外汇交易市场发生最极端的冲击。

　　从技术角度说，这些金融市场的中介“杞人忧天”是其职责所在。

　　因为，这些金融服务机构不能因为临时新增一个币种而影响运行交易的稳健性，更不能够容忍外汇市场出现单向交易(比如市场交易主体大量抛售欧元)拥塞甚至崩盘。

　　媒体援引英国财政大臣奥斯本的话说，英国政府这几个月加强了规划措施，目的就是为欧元区可能发生的解体作准备。

　　英国不是欧元区成员，但他们不会注意不到大佬们的表态——德国总理默克尔上周重申拒绝引入欧元债券；欧盟委员会主席巴罗佐则咬定，欧洲央行不会成为“最后贷款人”。

　　经合组织(OECD)28日发布的经济展望报告指出，欧元区主权债务危机存在升级风险，这将导致欧元区经济在明年第一季度陷入轻度衰退。

　　欧盟统计局公布的数据显示，欧元区三季度经济微增0.2%。OECD给出的今年第四季度预期则是环比下滑1%，明年第一季度环比继续下滑0.4%。

　　这意味着欧元区经济将逼近衰退的边缘。

　　不可承受的贬值

　　回溯历史，欧元是由1992年为建立欧洲经济货币同盟而在荷兰马斯特里赫特签订的《欧洲联盟条约》中所确定的。当时加入欧元区的成员国需要满足一系列严格的标准，例如预算赤字不得超过国内生产总值的3%，负债率不超过国内生产总值60%，通货膨胀率和利率接近欧盟国家的平均水平等。

　　1999年1月1日零时起，欧元引入无形货币，用于旅行支票、电子支付、银行业等电子货币领域。由于各国数字舍进位习惯不同，各国货币间的转换均需通过欧元进行，转换比率按1998年12月31日的市场汇率为基础而确定的。

　　欧元电子货币运行了近三年，欧元现钞才正式流通，欧元区的各成员国原货币从2002年3月1日起停止流通。

　　作为现行欧元区17国之一，希腊一开始并没有达到使用欧元的标准。直到两年以后的2001年1月1日，希腊加入欧元区，其货币的转换比率是340.750德拉克马兑1欧元。

　　从确定各国货币兑换比率，到逐步推出欧元并终止各国本国货币，欧洲央行将缓冲垫搭得足够厚实。

　　货币的更替多数都是由一种更强势的新货币替代弱势货币。

　　如果故事反向上演一次，希腊能否安然度过货币更替的冲击？

　　一些业内人士的判断是，如果德拉克马重新登上舞台，其对欧元的汇率必然大幅贬值，这对刺激本国出口和吸引外地游客到希腊旅游是件好事。

　　问题是，希腊民众是否愿意在欧元仍继续存在的情况下将手中的欧元资产兑换成一个很有可能要贬值的资产？

　　如果他们留恋欧元，希腊的银行系统将出现挤兑潮。

　　兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委对《第一财经日报》记者表示，由于希腊签订的债务合同都是以欧元计价，投资者不会允许希腊退出后将这些债务改为德拉克马计价，如果新货币贬值，希腊的债务负担会加重。

　　“在两种货币交接的时刻，希腊会遭受严重的资金断流问题，金融系统会遭受重创。至少目前希腊的政治家们还没有勇气面对这样的后果。”鲁政委说。

　　新货币发行后贬值更直接的后果是通胀，同时由于希腊出口额很小，因此货币贬值刺激出口的效应也有限。

　　OECD首席经济学家皮埃尔·卡洛·帕多安近日谈及何时可以遏制欧债危机时表示，如果采取正确决定，作出可信承诺，明天就可以做到。

　　人人都想明天就解决问题，又有谁想回到昨天呢？