永高股份29日举行网上路演 发行价确定为18.00元

　　

　　中国经济网北京11月29日讯 永高股份有限公司(002641)今日上午举行网上路演。首次公开发行不超过5，000万股，其中网下发行占本次发行总股数的20%，即1，000万股，网上发行数量为4，000万股。发行价格确定为人民币18.00元/股。若本次发行成功，发行人募集资金数量将为90，000万元。

　　

　　图为：永高股份有限公司

　　主要财务指标

　　

　　

风险提示

　　

　　一、获得土地使用权证的不确定风险

　　

　　广东永高先后于 2004年、2005年与广州宏贯实业有限公司签订代征土地合同，分别约定广州宏贯实业有限公司代广东永高代征土地205.44亩(简称"一期土地")和118亩(简称"二期土地")。广东永高目前实际使用土地为一期土地中的101.22亩(毛地205.44亩，扣减市政道路及绿化用地62.4亩、未使用土地41.82亩)，地上建筑物共13，700.5平方米；目前一期未使用土地41.82亩和二期土地118亩并未发生实际用地行为，也未在该土地上建造任何房屋建筑物。

　　根据广东省《关于推进"三旧"改造促进节约集约用地的若干意见》(粤府[2009]78号)等政策的规定，经相关政府部门审查同意，广东永高一期实际用地101.22亩及房产已纳入"三旧"改造范围，目前正在办理相关批准手续。广东永高尚未使用的159.82亩土地(一期土地41.82亩和二期土地118亩)拟待公开招拍挂时通过竞拍获得土地使用权。 2011年10月14日，广东永高与广州市国土资源和房屋管理局签订了《国有建设用地使用权出让合同》，约定由广东永高受让位于花都区新华街马溪村东秀路地段面积约62，580平方米的工业用地(未含道路用地面积4，898平方米)，土地出让金为8，085，336元，目前相关土地权证手续正在办理中。

　　二、行业政策经营环境变化风险

　　

　　公司从事各类塑料管道的生产和销售，产品主要应用于建筑给水、建筑排水、市政给水、室外排水排污、电力电缆保护等领域，市场需求受国家宏观经济形势、行业政策、人民生活水平、城镇化进程等因素影响较大。由于公司绝大部分产品用于基建设施及房地产建设等领域，因此国家对该领域的宏观调控将会对本公司产品需求造成不利影响。

　　（责任编辑：马欣）

　　

　　三、原材料价格大幅波动风险

　　

　　公司生产所需主要原材料 PVC-U、PVC-C、PPR、HDPE等专用树脂目前占公司塑料管道产品生产成本70%左右。塑料管道生产专用树脂的采购价格波动是影响公司盈利水平的重要因素之一。

　　尽管公司能够通过产品价格调整、改进工艺和加强管理等方式部分转嫁或抵消原材料涨价对公司的影响，但是未来专用树脂等原材料价格若出现较大幅上涨，将对公司盈利水平产生负面影响，公司仍将面临着主要原材料价格上涨的风险。

　　四、税收优惠政策变化的风险

　　

　　2009年12月7日，公司被浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局和浙江省地方税务局认定为高新技术企业；2008年12月25日，子公司上海公元被上海市科学技术委员会、上海市财政局、上海市国家税务局和上海市地方税务局认定为高新技术企业，有效期均为三年，有效期内上述两家公司所得税按15%的税率计缴。因享受高新技术企业所得税优惠对公司2008年度、2009年度、2010年度净利润的合计影响数分别为213.73万元、621.98万元和1，876.09万元，分别占当年净利润的3.01%、4.08%和11.67%。如果未来国家变更或取消高新技术企业税收优惠政策或公司未继续被认定为高新技术企业，则会对公司未来的经营业绩产生一定影响。

　　五、募集资金投向风险

　　

　　(一)产品销售风险

　　

　　公司本次发行募集资金投资项目是依据公司发展战略制定的，项目的实施对于公司进一步提升核心竞争力、丰富产品系列、完善市场布局、提高市场占有率和增强抵御市场风险能力都具有重要意义。项目投产后，公司PVC管道、PPR管道、PE管道产能将有大幅度的提高，公司产能将从现有的20.10万吨提高到33.10万吨，产能的快速增加对相关产品的市场开发进度提出了较高的要求。如果项目建成投产后市场环境发生了重大不利变化或市场开拓不能如期推进，公司将面临产能扩大引致的产品销售风险。虽然本次募投项目符合行业发展趋势，在确定投资项目和投资规模前，公司对市场需求状况、市场竞争格局进行了充分的市场调研和客观预测，并制定了完善的市场营销计划，但如项目建成投产后市场环境发生了巨大不利变化或市场开拓不能如期推进，公司仍将面临产能扩大引致的产品销售风险。

　　(二)财务风险

　　

　　本次募集资金投资项目完成后，将增加固定资产 72，712万元，每年新增折旧费用约5，057万元。本次募投项目建成投产后若不能如期实现预计产量、销售收入或预期收益，则新增的固定资产折旧将导致公司利润下滑。

　　(三)项目建设风险

　　公司已制定了详实的项目建设计划，募集资金到位后，将对其进行专项管理，设立专门机构，以专人负责的方式，保证项目建设按计划实施；公司也将通过对项目工程质量、进度以及建设费用的严格控制，力争项目早日完成并投入生产，以获得最大的经济效益。但在实施过程中，可能会遇到诸如国家宏观政策、市场、技术、财务变化以及资金投入延迟等因素导致项目实施条件发生变化，同时也会受企业自身管理水平和技术力量等内在因素的影响，导致项目不能如期完成或不能实现预期收益，从而影响公司的经营业绩。

　　（责任编辑：马欣）

　　

　　六、经营风险

　　

　　(一)供应商相对集中的风险

　　

　　2008年度、2009年度、2010年度，公司向前5名供应商采购的金额占同期采购总额的比重分别为53.08%、43.17%和43.38%，公司的供应商相对比较集中和稳定。报告期内，公司生产所需的化工原材料供应比较充足，向比较固定的供应商进行规模采购有助于保证原材料的质量，并有效降低采购成本，但如果部分主要供应商供货情况发生重大变化，可能会给公司生产经营带来一定影响。

　　(二)销售模式产生的风险

　　

　　本公司主要采取与经销商合作的销售模式，充分让利经销商，联手共同开拓市场，积极支持经销商扩大公司产品的销售。本公司在长期的经营活动中，已经与国内外的经销商建立了长期、稳定的友好合作关系，且经销商的下游客户对公司品牌有一定的忠诚度。但如不能维持与经销商的稳定合作关系或不能如期扩展销售渠道及经销网络，则可能会对本公司的业务发展产生不利影响。

　　七、非同一控制下收购后期整合风险

　　

　　本公司于2008年4月和2010年6月通过收购公元集团、张炜持有的深圳永高100%股权和公元集团、张炜夫妇持有的广东永高100%股权，分别实现非同一控制下合并深圳永高和广东永高。通过上述收购，不仅彻底消除了深圳永高、广东永高与本公司的同业竞争，减少了关联交易，而且扩大了公司产能、丰富了公司产品结构、完善了公司生产基地和销售网络的区域战略布局、增强了公司的核心竞争力。

　　上述两公司在收购前均由张炜夫妇控制和管理，本公司实际控制人张建均与原深圳永高、广东永高实际控制人张炜虽然系兄弟关系，但因深圳永高、广东永高与本公司在地域、品牌、销售策略等方面存在差异，本次交易完成后需对上述各方面进行融合，能否顺利实现整合具有不确定性，若不能有效平稳整合，可能会对深圳永高、广东永高的经营产生一定影响，从而给公司及股东利益造成一定的影响。

　　八、市场风险

　　

　　(一)市场竞争加剧风险

　　

　　目前，国内从事塑料管道生产的企业近3，000家，主要集中在沿海和经济发达区域。年生产能力达到或超过10万吨的企业接近20家，主要集中在广东、浙江和山东三省。随着塑料管道行业的不断成熟，越来越多的企业将摆脱低质量、低价格的经营模式，形成更多依靠技术进步和品牌优势经营的规模企业，市场竞争日趋激烈。此外，行业内还存在一些不正当、不规范竞争现象，如商标侵权、企业名称侵权、虚假宣传等。尽管公司具有二十多年塑料管道生产经营经验，具有较强品牌优势、渠道优势和行业地位优势，但仍面临行业竞争激烈和不正当、不规范竞争的风险。

　　(二)业务单一的风险

　　

　　尽管公司在产品品种上实现了多元化和系列化，目前已有PVC-U系列、PE系列、PPR系列和PVC-C系列管材管件等四大类产品，但均属于塑料管道产品，报告期内上述塑料管道产品的销售收入均占公司同期营业收入90%以上。如果整个塑料管道行业出现重大不利因素或出现很有竞争力的替代产品，使市场对塑料管道需求大幅减少，则公司可能存在因业务单一而带来的市场风险。

　　(三)公司经营的季节波动风险

　　

　　公司的产品主要用于基建、住宅及商业地产工程项目。生产销售具有比较明显的季节性，公司经营季节性波动与建材家居市场的消费习惯和工程项目的建设时间安排密切相关。通常情况下，第一季度是公司生产销售的淡季。天津募投项目投产后其生产、销售也会因为北方地区寒冷等极端天气状况导致出现季节性影响。尽管公司可以通过提前部署生产和销售工作等方式来应对，但公司未来仍存在由于季节性波动对公司生产经营造成不利影响的可能。

　　(四)跨区域拓展业务风险

　　

　　目前，公司在华东地区尤其是江苏市场具有领先优势，报告期内在华东地区销售收入占公司总收入比例在70%左右；在华北、东北、西北等地区销售占比较低，该等区域合计销售占比约为7%左右。公司拟通过募集资金在天津投资建立5万吨塑料管道生产基地，进而辐射到华北、东北及西北地区，扩大该区域的市场占有率。

　　由于我国塑料管道行业竞争日益激烈，公司跨区域拓展业务将面临品牌、市场营销、运输半径等多方面的挑战。同时跨区域发展将带来资产规模、业务规模和配送需求的扩大，也对公司采购供应、仓储和物流配送提出更高的要求。如公司不能及时调整管理体系，很可能面临管理和控制风险。

　　（责任编辑：马欣）

　　

　　九、财务风险

　　

　　(一)净资产收益率下降的风险

　　

　　本次发行的募集资金到位后，公司净资产将大幅度增加，而募集资金投资项目全部建成投产后达到预计的收益水平需要一定时间，将导致公司发行后全面摊薄净资产收益率比发行前的全面摊薄净资产收益率可能有较大幅度下降，因此短期内公司存在因净资产收益率下降引致的相关风险。

　　(二)短期偿债风险

　　最近几年塑料管道市场容量增长较快，公司也正处于快速发展期，所需资金主要通过银行短期借款和商业信用解决。截至2008年末、2009年末和2010年末，母公司资产负债率分别达到了59.38%、47.42%、51.22%；公司2009年末和2010年末的流动比率分别为1.15和0.98，速动比率分别为0.79和0.61，相对较低。因此，公司存在一定的短期偿债风险。

　　(三)存货资产减值风险

　　

　　截至 2010年12月31日，公司存货余额为24，030.85万元，占流动资产和总资产比例分别为37.98%和18.84%。如产品或原材料价格短期内急剧大幅下降，且公司产品出现滞销时，公司存货的账面价值可能高于其可变现净值，则公司存货存在资产减值的风险。

　　(四)资产抵押风险

　　

　　截至 2010年12月31日，公司部分房屋建筑物和土地使用权用于抵押贷款。上述抵押物抵押净值合计为18，535.89万元，占总资产的比例为14.53%。如果公司不能按期偿还上述抵押贷款，且不能通过协商等其他有效方式解决，公司资产存在被行使抵押权的风险，从而对公司的正常经营造成不利影响。

　　十、管理风险

　　

　　(一)控股股东及实际控制人的控制风险

　　

　　本公司实际控制人张建均、卢彩芬夫妇在本次发行前直接和间接控制本公司83%的股份。发行完成后张建均、卢彩芬夫妇仍将直接和间接控制公司62.25%的股份。根据《公司法》、《证券法》和《上市公司章程指引》等法律法规和规范性文件的要求，公司建立了比较完善的法人治理结构，并制定了关联交易回避表决、独立董事、内部控制等相关制度，从制度安排上避免控股股东、实际控制人的不当控制行为。如果控股股东和实际控制人利用其控制地位，通过行使表决权以及其他方式对公司的财务决策、经营决策、人事任免等进行控制，则存在侵犯公司和公众投资者利益的风险。

　　(二)公司规模快速扩张引致的管理风险

　　

　　公司自设立以来，随着业务规模不断壮大，经营业绩逐年提升。公司也积累了丰富的适应快速发展的经营管理经验，治理结构得到不断完善，形成了有效的约束机制及内部管理措施。随着募集资金到位和投资项目的实施，公司资产和经营规模将大幅增加，公司组织结构和管理体系趋于复杂化，公司的经营决策、风险控制的难度大为增加，对公司管理团队在经营管理、资源整合、市场开拓等方面的管理水平及驾驭能力提出了更高要求。

　　如果公司管理团队素质及管理水平不能适应公司规模和产能迅速扩张的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整、完善，不能对每个关键控制点进行有效控制，将对公司的高效运转及资产安全带来风险。因此，公司存在规模迅速扩张引致的经营管理风险。

　　(三)人力资源短缺的风险

　　

　　人才是公司持续发展的重要资源和基础，虽然公司目前已经聚集了一批优秀的技术人才、营销人才和管理人才，但随着公司业务量逐年增加，需要有更多的中高级人才以满足公司快速发展的要求。由于公司地处浙江省台州市，物质文化生活与大城市相比存在一定差距，在吸引高层次管理、营销、技术人才方面存在一定困难。因此，如果不能持续引进中高级人才，势必对公司的持续发展产生不利影响。

　　（责任编辑：马欣）

　　

　　十一、技术风险

　　

　　生产加工设备、工艺水平、技术创新是塑料管道制造企业竞争能力的重要体现。虽然公司拥有国内先进的生产制造平台和一流的研发实力，坚持创新，致力于生产销售高质量的塑料管道产品，但我国塑料管道行业正处于快速发展时期，新品种、新材料、新技术、新工艺将不断涌现。如果公司现有核心技术被模仿，或保护核心技术的专利发生重大变化，或公司未来不能继续加大在技术研发上的投入力度，强化技术创新能力，保持技术领先，不能够持续创新开发差异化产品满足客户的需求，可能出现竞争对手的同类产品在性能、质量及价格等方面优于公司产品的情况，从而导致公司主要产品市场竞争力下降，将可能对公司的生产经营状况造成较大冲击。

　　十二、其他风险

　　

　　公司部分厂区地处沿海地区浙江省台州市，若遭遇台风等自然灾害，则有可能造成公司的财产损失。

　　（责任编辑：马欣）

　　

　　公司简介

　　

　　永高股份有限公司坐落于浙江省台州市黄岩经济开发区，自1993年成立以来，一直专注于塑料管道的研发、生产和销售，是国内大型塑料管道综合供应商。公司主要产品为聚氯乙烯(PVC-U)、聚乙烯(PE)、无规共聚聚丙烯(PPR)等树脂系列管材管件，拥有PVC-U、PPR、PE、PVC-C四大类、近500余种管材、3000余种不同规格管件，是我国塑料管道行业中产品种类和规格最为齐全的塑料管道制造企业之一。公司生产的产品应用领域涵盖市政给水、排水、排污，建筑给水、排水、电力电缆保护、水利建设、城市内涝治理、农村饮排灌等领域。

　　与经销商共赢的销售模式，公司构建了经销商、分销商、零售商多层次、一体化、强大的渠道网络体系。截至2010年末，公司在全国主要城市拥有一级独立经销商600多家，覆盖国内主要大中城市；在国际市场上，公司产品远销欧美、中东、非洲和东南亚多国家和地区。

　　"ERA公元"是国内塑料管道行业的著名品牌，在国内市场享有较高的认知度和美誉度。自成立以来，先后荣获"浙江名牌产品"、"上海名牌产品"、"中国名牌产品"、"中国驰名商标"等荣誉称号。目前公司拥有境外注册商标54个，在100多个国家获得认证。

　　持续创新是公司发展的源动力，公司系国家级高新技术企业，拥有一个省级高新技术研发中心和一支经验丰富、高素质的研发队伍；公司是中国塑料加工工业协会和塑料管道专业委员会副理事长单位；拥有57项专利；主持起草了4项国家标准和1项行业标准，参与起草了7项国家标准和1项行业标准，先后开发投产和储备了20多项新产品新技术。

　　公司本着"质量第一、用户至上"的经营方针和"诚信、务实"的经营理念，努力实施科技和品牌战略路线。公司的产品凭借优异的性能成为国内工程市场的主流产品，广泛应用于如上海 F1赛车场、上海浦东国际机场、上海世博园区、北京奥运场馆、南京奥体中心等基建、住宅和国家重点基础建设工程项目。

　　永高股份秉承持续创新、永攀新高的精神，将进一步提高自主创新能力，努力开发新型塑料管道产品，推进技术进步和产业升级，积极参与国际竞争，力争发展成为集研发、制造、销售、服务为一体的具有国际竞争力的大型塑料管道综合供应商。点击进入路演实录

　　

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　　（责任编辑：马欣）