大公将肯尼亚国家信用评级展望调为负面

　　中国经济网北京11月29日讯 大公国际资信评估有限公司(以下简称“大公”)今日决定维持肯尼亚共和国(以下简称“肯尼亚”)的本、外币国家信用级别B，评级展望由稳定调整为负面。大公表示，受旱灾和社会治安恶化影响，肯尼亚经济复苏进程受阻，债务规模过大及财政赤字攀升使得政府偿债负担加重，而高企的通货膨胀和大幅贬值的货币恶化了政府的融资环境。

　　大公维持肯尼亚国家信用等级并调整展望的主要理由如下：

　　一、新宪法试图改进政府治理但成效还需观察，旱灾和社会治安恶化给未来发展带来不确定性。2010年8月全民公决通过的新宪法，试图通过分权机制解决长期制约肯尼亚发展的权力集中、政府腐败和资源分配不公等问题。但考虑到新体制缺乏广泛的社会和经济基础作为实施条件，中期内实现各部族权力和资源公平分配，改善政府治理能力的可能性较小。同时严重的旱灾和2012年底的大选给社会治安带来压力，而对“索马里青年党”的军事行动很有可能导致恐怖分子在境内发起更多的袭击活动，危及国家安全和经济发展。

　　二、短期经济复苏放缓，未来中长期经济增长水平具有不稳定性。2010年底以来，高企的通货膨胀、严重的旱灾和货币贬值使得肯尼亚宏观经济环境趋于恶化，经济复苏步伐放缓。考虑到旱灾延续时间和蔓延程度的不确定性，以及社会治安恶化对经济的冲击，预计2011和2012年的经济增长将分别为4.3%和4.1%。随着上述突发事件的负面影响逐渐减缓以及国际市场的复苏，肯尼亚经济在未来将会实现一定的反弹，但农业发展脆弱、工业基础薄弱、旅游业受政治波动影响大，决定了肯尼亚长期经济发展的不稳定性。

　　三、财政赤字和债务持续攀升，融资成本大幅提高，债务可持续性堪忧。在现有经济发展状况和经济刺激政策的影响下，预计2011-2012年肯尼亚财政赤字率将分别为6.7%和6.1%。由于经常性支出的刚性和经济刺激计划的推进，政府财政紧缩空间有限，预计中期财政赤字也将维持在6%左右。较大幅度的赤字财政导致政府债务快速增长，预计2011-2013年，政府债务负担率将逐渐逼近60%。而占政府债务余额50%以上的内债融资成本随着通货膨胀日益高企以及宏观经济形势恶化急速攀升，危及债务的可持续性。

　　四、短期内经常项目逆差将进一步扩大，未来外债偿付仍主要依靠外援。由于国内食品和燃料价格飞涨及对未来通胀进一步上升预期的增加，美元需求上升、本币需求不断下降，肯尼亚先令大幅贬值。2011年1-9月期间，肯尼亚先令兑美元累计贬值35%，成为2011年贬值幅度最大的货币之一。货币贬值加上国内需求带动的复苏将推高进口规模，而干旱对农业的负面影响以及国内社会治安恶化对旅游业的冲击使出口增长速度远低于进口增长速度，因此经常项目逆差在短期内将进一步扩大至国内生产总值的10%左右。经常项目逆差的扩大将进一步推高肯尼亚的外债规模。目前外债占国内生产总值近30%，其中80%以上为政府外债。由于大部分外债为官方援助性贷款，利息较低，因此目前偿付负担尚在合理的范围内。鉴于肯尼亚缺乏外部市场融资手段，预计未来外债偿付仍将主要依靠外援。

　　鉴于复苏放缓的经济、逐渐恶化的国际竞争力和日益攀升的债务成本，都对未来两年政府的债务偿付带来压力。因此，大公对未来1-2年肯尼亚本、外币的国家信用评级展望均为负面。