绿城中投合资公司尚未注册 代建业务是包袱还是收益

　　李娟

　　这场和中投的合作，目前还很难看出绿城的输赢。

　　如果按照此前绿城集团董事长宋卫平的标准来看，“对于企业来说，命运只有两个字，生、死。无他。”宋卫平要做的，就是带领绿城集团，找出一条活路，穿越寒冬。

　　一边是绿城，一边是中投公司旗下的中国建银投资(下称“中建投”)、黑石基金、新华人寿，这支短期内拼凑的“散兵队伍”，尽管单兵作战都很骁勇，但要想短期内实现共赢，似乎有难度。

　　合资公司尚未注册

　　这个队伍组合确实十分新鲜，中建投、黑石基金、新华人寿，加上绿城集团。

　　之前，绿城董事会副主席罗钊明曾公开表示，为缓和目前局面，绿城下半年就是减少买地、加强销售、加强合作。现在看起来，这句“加强合作”有了新的指向。

　　如果要细分分工的话，绿城集团负责的就是“代建”业务，其他的“金主”，能做的，就是搞钱。

　　这场合作最开始初露端倪，是在今年的6月7日上午，绿城集团发布公告称，集团间接全资附属公司绿城房地产与绿城阳光、投资伙伴甲、投资伙伴乙共同订立投资协议，以成立合营公司。

　　这个神秘的“宋兵甲”、“宋兵乙”就是后来被曝出来的中建投，以及黑石。奇怪的是，此前在接受记者采访时，绿城的一位高层曾透露，合作伙伴中也包括“新华人寿”。昨天，记者多番打听后得知，因涉及到外资问题，需通过商务部等相关部门的审批，合资公司尚未注册，大概在今年底或明年初会有结果，届时，合资公司中依然会有“新华人寿”的身影。

　　代建新危机

　　这场合作中，绿城一直都未公布“宋兵甲”、“宋兵乙”的身份，只是表明，“我们只是地产商的角色，不披露合作方的名字。”

　　这句话，或许很好地指出，绿城在这场合作中，扮演的就是开发商，确切地说，是“代建”的角色。此前，本报披露，合资公司的股份更可能是中投旗下的“中建投”占股40%，绿城房产占股24%，罗钊明背后的绿城阳光占股6%，黑石集团以及新华人寿等占股30%。

　　从股权结构来看，绿城并没占据绝对有利地位，数字或许能体现绿城愿意合作的原因，绿城2011年中报显示，截至2011年6月30日，绿城集团现有现金及银行存款97.46亿元，总借贷约350亿元，净资产负债率从去年的132%飙升至163.2%。

　　加强外部合作，或许能给绿城带来一条新的出路，据了解，绿城现有的代建业务主要有三类：政府代建、商业代建和资本代建。

　　绿城方面提供的数据显示，截至今年9月，和绿城有意向的商业代建项目已经超过200个，绿城已签约的项目达50多个，总建筑面积700万平方米，总可售金额接近1000亿元。

　　疯狂代建的背后，是绿城原先主业的黯淡业绩：绿城今年540亿元的销售计划，到今年9月23日为止仅卖出270余亿元，才完成了一半左右。

　　这给绿城带来一场新的危机，在绿城输出品牌的同时，风险也在加剧，绿城集团执行总经理曹舟南曾公开表示：“代建最大的风险是品质。”

　　在项目全面开花的同时，绿城现在面临的最大的尴尬就是赶工期，由于图纸大部分都被拖延，工期就被无形地缩短，同时为了招募大量人才，绿城在今年启动了大规模的校园招聘活动。

　　谁是赢家？

　　这块业务，并不是宋卫平在今年资金链紧张时的“一时兴起”。

　　据记者得知，在2010年9月25日，绿城组建了绿城建设公司，这是绿城轰轰烈烈代建业务的一个开始。

　　绿城和中投的合作，确切地说，还不单单是“代建”部分，绿城更多称之为“推进中国城市化建设”，记者得知，为了集中推进综合体等商业地产，绿城还专门组建了综合体发展公司，专做综合体。

　　据记者得知，目前属于代建和综合体范畴的有五个项目，此前有西溪湿地的综合体、转塘的凤凰大厦综合体，其他的应该为中投和绿城合作的三个项目。

　　不管如何，只负责开发环节的绿城越来越多地借助外力。2010年年报显示，绿城在全国104个项目中，仅21个项目绿城享有100%权益，83个项目为合营项目。

　　这到底是绿城集团的一个包袱，还是会给绿城带来未知的巨大收益？只是这场冗长的合作，并不能马上解决困扰绿城已久的现金流问题。

　　目前可以得知的是，绿城高层曾向记者透露出一个较为重要的信息，作为这次合作的关键人物，罗钊明也是绿城的股东，并且全资拥有绿城阳光。也就是说，罗钊明的能耐给他带来了6%的股份，这或许会成为资本运作中的知名案例，这起合作，是走向多赢还是一个未知的方向，现在还很难做出判断，唯一可以确定的是，从当年拿到股份进入绿城，到现在牵头中投绿城合作，罗钊明一直都扮演一个“狠角色”。