郭树清新政旋风

　　蒋飞

　　昨天下午，证监会19楼的大会议室里满满当当坐下了29家媒体的记者，其中包括第一财经电视和北京电视台两家电视媒体。这在证监会宣传工作的历史上史无前例。“我们希望与更多的媒体合作，发挥不同类型的媒体优势和渗透力，更好地宣传资本市场的政策，保护好中小投资者利益。”证监会一位负责人表示。

　　不仅是媒体感受到证监会的变化。事实上，郭树清上任证监会第六任主席一个月以来，证券市场迎来了密集的新举措，舆论称之为郭树清“新政”。

　　过去的一个月，郭树清本人的两次公开亮相都没有谈及证监会的工作，而是延续了他本人的一贯风格，对自己长期关注的体制改革和宏观经济问题发表了自己的见解。在被记者“围堵”时，郭树清只是表示对各界的“公开信”和反映的问题建议已经看过。

　　与郭树清的低调形成对比的是，证监会一个月来推动上市公司分红、债券市场互联互通、创业板退市制度这三板斧实实在在砍在资本市场的“死结”之上。这场新政旋风还将如何演绎，值得期待。

　　三项制度改革

　　分红问题是证券市场的老大难。A股上市公司长期以来分红率一直不高，特别是缺少现金分红，因此被讥讽为“铁公鸡”。

　　郭树清上任后不久，证监会就宣布将通过四项举措提升上市公司对股东的回报，包括要求上市公司树立牢固的分红意识，上市公司采取措施完善分红政策及其决策机制，进一步加强对上市公司利润分配决策过程和执行情况的监管，以及要求在公司招股说明书中细化回报规划、分红政策和分红计划。

　　这项措施可谓一炮打响，引起了市场各界的热烈响应。一些学者进一步建议应该以“年分红率”作为再融资的审核指标。

　　接下来第二项举措是综合推进创业板的市场化改革。市场化改革是尚福林担任证监会主席时期的主旋律，而郭树清的新政事实上是对这一主旋律的继承和强化。过去两年，证监会的市场化改革在创业板的推出和运行中得以集中体现，而解决创业板存在的问题也在于进一步推进市场化改革。

　　第三方面，证监会已经将建设统一互联的债券市场纳入议事日程。这项新政可谓对资本市场的长远规划。

　　目前国内的债券市场人为分割成两块，一是银行间市场，二是交易所市场。市场的分割不利于提升市场的规模和流动性，进而也无法为深一层次的金融创新提供条件。

　　证监会有关负责人昨天表示，发展债券市场需要统一准入条件，统一信息披露标准，统一资信评估要求，统一安排投资者适当性制度，统一债券市场投资者保护制度，减少交易市场的分割，增强统一互联。中国证监会将积极协调并推动债券市场的统一监管。

　　市场拓展空间

　　尚福林在证监会的9年，资本市场的深度和广度得到了大幅提升。但是留给郭树清的空间仍然广阔。比如国际板和新三板都是证监会酝酿多年的重大举措，但是始终没有正式推出。

　　新三板的定位是统一的场外市场，即多层次资本市场的底层制度安排。它的难点在于如何处理与各地分散的股权市场和产权市场的关系，证监会志在“统一”，但力图发展地方金融实力的一些地方政府可能不会放弃博弈。

　　国际板的问题更为复杂，其根本性意义在于突破人民币资本项的管制。但是如何把握实际，如何将国际板有机融入A股的体系，都将颇费思量。郭树清在外汇局任职经历对此应有助益。

　　“新政”并不在于一个月内有多少举措，长期坚持市场化的方向才是题中应有之义。