保本基金有望“龙”抬头（基金动态）

　　

　　本报记者 胡芳

　　临近年末，随着投资者避险情绪的上升，国投瑞银、工银瑞银等多只保本基金集中亮相贺岁档，纷纷瞄准债市转牛股市筑底这一保本基金运作良机，保本基金有望迎“龙”抬头。

　　国投瑞银瑞源保本拟任基金经理李怡文表示，无论从市场需求还是运作时机来看，保本基金正迎来好时光。一方面，中低风险品种市场潜力巨大；另一方面，目前债券转牛，而股市处于熊市末期概率较大，保本基金可以利用当前债市的良好时机迅速积累安全垫，随着安全垫的增厚，如果股市出现确定性机会，将更大程度地分享可能到来的股市慢牛。

　　李怡文分析，股市调整已有两年，估值也处于历史相对底部，中期来看是一个较好的投资时机。但短期仍需适度谨慎，一方面欧债危机仍未见底，另一方面国内处在增长和通胀同时回落的类衰退环境中，短期内股市还难以出现趋势性的行情，但与上半年的滞涨期相比，现在离股市的春天更近一些，股市熊市末期概率很大。因此，保本基金在累积一定安全垫之后，可以在估值较低、成长稳定的蓝筹板块中寻找超跌反弹的机会，另外一个配置的方向则是能够穿越周期的成长股以及新兴产业里的一些投资机会。

　　9月中旬以来，在CPI冲高回落、经济减速、资金面缓和等因素的支撑下，债券市场走出了一波小牛行情。那么保本基金能否借道债券牛市迎接股市慢牛？李怡文认为，目前宏观经济的基本面对债市非常有利，债市正处于牛市当中。如果明年货币政策更为明朗，从微调转为适当宽松，那么信用产品机会更大。