债基或再迎来牛市

　　流动性松动露端倪，债券市场迎来利好

　　紧绷的流动性，终于出现放松的迹象，央行前日宣布下调存款准备金率0.5个百分点。这是近3年来，存款准备金率首次走出“上调”区间。对此，相关银行理财师认为，未来存贷款利率及存款准备金率仍有进一步下调的空间，债券市场或再度迎来利好。对于普通投资者如何进行债券理财的问题，理财师建议可考虑投资银行系债券基金，分享债市收益。

　　债基发行掀小高潮

　　对债市来说，本次存准率的下调无疑将使市场资金面显得宽裕，而且本次存准率下调标志着央行调控政策的转向，对债市的心理预期更是大于其实际作用，这有利于债市短期内的走强。

　　借着货币政策放松的预期，债市也将迎来投资良机，基金公司也将目光转向之前一直不甚重视的固定收益类产品。数据显示，四季度债券基金掀起发行小高潮。众禄基金研究中心数据显示，四季度以来共有12只（分级基金中同一基金下的不同份额计为一只）债券型基金获批发行，其中分级基金占5只。目前正在发行的分级基金有国泰信用互利分级债券、鹏华丰泽分级债券、天弘丰利分级债券、浦银安盛增利债券型分级债券、国泰信用互利分级债券。

　　通胀下行利好债基

　　众禄基金研究中心分析师张小青认为，临近年底，基金排名战打得正酣，为了争得排名，新基金发行成为基金公司的“杀手锏”。随着债券市场的反弹，债券牛市来临的观点也越来越多，债券基金掀起发行高潮。当股市和债券出现反弹时，分级基金突显其杠杆优势，实现短期套利。

　　中欧增强回报债券基金基金经理、中欧基金固定收益部投资总监聂曙光表示，本轮债市反弹上涨，除了市场走出三季度的恐慌性心态，信心逐渐恢复因素之外，也是对于当前中国经济周期趋势的提前反映。从宏观经济来看，通胀出现拐点并持续回落、经济下行周期的确认以及货币政策逐渐宽松的预期，是支撑此轮债市反弹的重要因素。经济增速回落和通胀下行，为监管层政策放松预期带来曙光，前期货币政策微调信号已有所显现，市场对于未来包括下调存款准备金率等货币政策放松有一定的预期，这或将使得今年以来长期压制债市的流动性紧缩政策发生明显转变，推动债市持续走好。

　　债市比股市要提前反应

　　正是在这样的背景下，债券市场迎来较好的投资机会，而历经充分调整之后，信用债整体投资价值明显，可作为投资者未来一段时间内良好的配置产品。

　　“从历史经验来看，在通胀见顶回落、经济增速向下超过政府容忍范围的情况下，降息、降低存款准备金率等货币政策的松动都会带来债券市场的牛市。” 国泰信用互利分级绩拟任基金经理吴晨表示，“着眼于中长线行情，债券的投资机会相对比较确定。一般情况下，债市比股市要提前反应，出现债券牛市之后，股市的投资机会同样值得期待，因为在债市上涨末期时，资金开始腾挪回流进入股市，从而推动股票的上涨”。信息时报记者 叶静

　　投资建议

　　可关注信用债基

　　既然债券已经有回暖迹象，那么在当下，最好的债券投资品种是什么呢？一般而言，债券产品分为利率债券、信用债、可转债三大类。根据一位投资总监的观点，在债券牛市开端，利率债券产品首先启动，其次是信用债，最终是可转债。

　　专家称，目前信用债市场的大部分品种只有机构才能参与，且信用债是非国家信用债券，也需要专业的评级体系、研究团队、投资交易人员的支持来完成投资，信用分级债基可为投资者提供一个参与信用债投资的方便渠道。