个股加速下跌，轻仓观望

　　周一A股重心向下，指数虽无大幅度破位，但个股跌幅较大，尤其是创业板指数。我们认为，尽管2307点具有政策底的效果，并且政策层面已然见到流动性拐点的曙光，但困扰A股市场的业绩、盈利下降，经济增速大环境下的放缓，通胀治理等现象均对货币政策选择提出了更高、更灵活的要求，而对政策的预期远非2008年底这么清晰， A股投资者缺乏一致性的趋势判断，因此反弹乏力。

　　在业绩下滑阶段，创业板、中小板个股的估值风险最大，当权重股由于经济周期原因估值修复不能进一步推进之时，创业板、中小板的估值泡沫将被挤压。目前A股呈现指数缓跌、个股急跌的现象本质上是小盘股估值回归的过程。这一过程一旦加速，将带来投资风险的加大。2307点以下A股将寻找真正的市场底部，在此期间投资者应轻仓观望。

　　浙商证券