海通国际力撑老大赴港上市 中小股东利益受影响

　　李隽

　　市况低迷之下，年末香港上市潮持续，为了争夺市场有限的资金，各大拟上市公司也各出奇招吸引投资者认购。而海通证券（600837.SH，06837.HK）在H股上市“吸金”方面则选择了“借助”子公司海通国际（00665.HK）的力量。近日，海通国际为认购海通证券新股的客户提供了0.68%的融资低利率，借贷比率高达95%，并且推出各种优惠，包括豁免新股认购申请手续费，豁免12月港股买入佣金以及存仓费，上市后融资比例高达70%。

　　不过，有分析人士认为，海通国际如此支持母公司上市，或许会对海通国际其余中小股东产生不利，这其中就包括持股海通国际7.02%的周大福控股，因为其旗下周大福珠宝（01929.HK）跟海通证券几乎同档期招股上市。

　　关于海通国际对于认购海通证券客户提供0.68%融资低利率以及借贷比率高达95%的做法，香港某知名分析人士表示，对大多数香港券商而言，融资利率都会维持在1%以上，即便如此，券商融资业务盈利依然非常有限，所以海通国际此举更多是为了给母公司发行H股“保驾护航”。而海通国际此次提供给客户的95%借贷比率也增加了未来海通国际向客户追补仓的风险。

　　针对以上质疑，海通证券相关负责人以H股招股期间，公司主要领导境外路演为由，称暂不能回复。而海通国际一位负责人昨日回应《第一财经日报》记者称，对于不同新股，海通国际对客户有各种不同程度的优惠认购条款，对海通证券并非存在很特别的情况。

　　不过，记者查阅海通国际为客户提供的新股认购资料时发现，处于同期上市的周大福珠宝、中国多金属（02133.HK）、宝信汽车（01293.HK）、新华保险（01336.HK）的融资认购利率都是0.99%，而此前某些新股认购的融资利率甚至在1%以上。而在借贷比率方面，上述多家新股均为90%。

　　对此，上述海通国际负责人也称，借贷比率提高到95%，可以使得部分客户以更少资金成功认购更多新股，如果客户抽中更多新股后，需要马上补足现金才能认购，这方面风险有限；而海通国际本身也有信贷风险控制部门，会对客户的资金情况作详细监控，及时要求客户补仓。

　　另外，港股弱市之下，“巨无霸”新股海通证券将与周大福珠宝“狭路相逢”。所以，对于海通国际此举是否会影响公司中小股东利益，尤其是周大福控股的利益，上述香港知名分析人士表示，尽管此前海通证券和周大福存在各种千丝万缕的关系，但目前剩下的关系主要就是周大福控股对海通国际的持股，而海通系显然更重视母公司海通证券的利益所在。

　　“对这种同系公司下相互认购并且压低手续费的情况，监管部门应当要有相应措施，防止无序恶性竞争和利益输送；在大股东持股比例较高的情况下，也要考虑如何平衡中小股东利益。”上述人士也表示。

　　（本报记者彭洁云对此稿亦有贡献）