宝钢股份停牌重组 或剥离亏损资产

　　杨瑞法

　　 已步入微利时代的宝钢股份（600019.SH）正谋划通过资产调整，使公司轻装上阵，持续发展。

　　 12月6日，宝钢股份发布公告称，“公司正在筹划部分资产调整事宜，为维护投资者利益，避免对公司股价造成重大影响，公司股票自2011年12月6日起停牌。”

　　 本报记者从权威渠道获悉，公告所称的“资产调整”主要涉及宝钢股份的不锈钢和特钢两块资产。“它们的经营业绩不佳，在此次资产调整中将会被剥离出股份公司。”

　　 剥离两大亏损资产

　　 “宝钢股份复盘后要大涨了。”当一位投资者获悉不锈钢和特钢有可能剥离出宝钢股份的消息后，脱口而出。“半年来，宝钢股价一路下泄，为了护盘，前不久，宝钢集团已宣布增持股份公司股票。将不锈钢和特钢业务剥离，有利于提高投资者对宝钢股份的信心。”

　　 公开数据显示，作为中国钢铁行业的龙头，宝钢早在今年夏天就已提前“入冬”。2011年上半年，虽然宝钢股份的营业收入高达1110亿元，同比增长了13.5%，但净利润却同比大幅下降了36.9%。第三季度，宝钢颓势依旧，实现净利润仅12.4亿元人民币，同比下降51.32%；前三季实现净利润63.21亿元，同比下降40.4%。宝钢将三季度盈利继续减少的原因归结为“主要下游用钢行业的需求复苏缓慢，主要原料价格维持高位，行业整体盈利环比二季度大幅下滑。”

　　 热轧和冷轧薄板毛利下降是宝钢盈利下滑的重要原因。今年1至6月，宝钢冷轧碳钢板卷和热轧碳钢板卷的毛利率同比分别下降了12.89个百分点和8.03个百分点。尽管如此，营业收入占宝钢全部钢铁产品60%以上的薄板，仍然是宝钢利润的主要来源，今年上半年，宝钢冷轧碳钢板卷和热轧碳钢板卷的毛利率仍达15.29%和13.64%。

　　 但特钢、厚板却在吞噬着宝钢的利润。宝钢半年报显示，今年1至6月，其特殊钢产品和宽厚板的毛利率分别为-0.19%和-9.48%，而不锈钢产品的毛利率仅0.85%。有知情者告诉记者：“前三季度，宝钢的不锈钢事业部实际上已经处于亏损状态。”而将不锈钢和特钢业务剥离，无疑能使宝钢股份的业绩报告变得较为好看。“今后，宝钢股份将可以专注于竞争日趋激烈的薄板业务，提高核心竞争能力。”上述知情者说。

　　 其实，将不锈钢事业部从宝钢股份公司剥离，不但有利于宝钢上市公司的发展，也为宝钢不锈钢业务拓宽了发展空间。目前，宝钢不锈钢已具有250万吨（包括宝钢德胜100万吨）的产能，去年在国内市场占有14%的份额，“宝钢不锈钢”在我国已成为除太钢不锈钢以外一个响当当的品牌。

　　 据了解，为了做大、做强、做精宝钢不锈钢事业，近两年，宝钢股份的大股东一直在谋划将不锈钢事业独立发展，“要组建不锈钢集团”的说法在宝钢员工中早已不是秘密。“不锈钢事业部已经建立了从研发、采购、生产到销售的全流程体系，如果组建不锈钢集团，将有利于宝钢不锈钢事业的专业化发展。”宝钢集团机关的一位人士称。

　　 宝钢不锈钢事业部的总经理目前由宝钢股份公司副总经理楼定波兼任。据了解，不锈钢集团如果成立，其级别将与宝钢股份平起平坐，这也将助推宝钢不锈钢的发展。

　　 宝钢集团将不锈钢事业部从股份公司剥离，也许还有另一层考虑：未来几年，宝钢的不锈钢业务将搬离上海，宝钢决策层必须未雨绸缪。宝钢员工中流传的说法是，“上海市政府对宝钢有这方面的要求，并设定了搬迁时间。” 而“我的钢铁网”一位专家此前也对本报记者表示，在上海，大规模地发展钢铁业不太现实。“上海这种国际化的大都市已经不适合发展高耗能的产业，交通、运输、大的物流，这些将成为困扰宝钢长远发展的重要因素。

　　 而宝钢不锈钢集团如若成立，其总部很可能放在福建。今年3月，宝钢集团已与福建省人民政府签订战略合作协议，并与福建大型民营企业德盛镍业组建了合资企业——宝钢德盛不锈钢有限公司，据称，宝钢投资高达200亿元。宝钢的目标是，在福建建设全球最大的绿色不锈钢产业生产基地，“十二五”期间实现400万吨以上不锈钢产能，从而跻身全国不锈钢生产企业前列。

　　 连年亏损的特钢事业部从宝钢股份剥离后将何去何从？据一位宝钢人士分析，其涉及军工的部分可能会留在宝钢集团，而将其余资产置换出去应是一个不错的出路。