人民币贬值成全QDII（基金看市）

　　

　　■ 本报记者 胡芳

　　在人民币贬值声渐起一个月之后，人民币对美元汇率终见颓势。截至12月7日，人民币兑美元即期汇率连续第六个交易日触及跌停线，连续下跌之势为3年来首见。

　　人民币连续数日贬值，是否预示人民币升值趋势将扭转？信诚全球商品主题基金拟任基金经理李舒禾认为，近期人民币贬值主要原因有：一是进口增长速度较快，顺差收窄；二是部分欧美企业存在现金流的压力，需卖掉一些在华投资，造成外资净流入增速放缓；三是与中国近期加大对外投资步伐有关。

　　“未来人民币走势将趋于稳定，不至于持续大幅贬值或大幅升值，原因是正反两方向因素目前趋向均衡。一方面，如果人民币出现大幅贬值，有可能出现资本大量流出的现象，这是政府所不允许的；而且，中国仍将维持国际收支顺差的格局，这也使得人民币出现大幅贬值的可能性不高。但另一方面，在顺差缩小及欧美企业存在现金流压力的现况下，人民币也不致于出现大幅升值。”李舒禾表示，波动小的人民币汇率对QDII海外投资而言，是一个稳定正面的因素，未来QDII承受人民币升值的压力可能大为减缓。

　　分析人士认为，人民币贬值将直接导致以人民币计价的QDII基金净值上升。QDII基金在投资过程中，需要兑换为外币进行操作，而计价和结算又需要兑换回人民币，所以其投资期内的汇兑损益会计入QDII基金最终核算的投资收益中。因此，一旦人民币进入贬值通道，将对QDII收益形成积极的稳定或增长作用。

　　基于长期通胀的预期，以及新兴市场的内需仍是未来全球成长动力的观点，李舒禾建议投资者，可以继续重点关注资源、能源类股票配置方向的主题基金，并通过宏观经济研究和商品供需分析，灵活配置能源（石油、天然气等）、贵金属（黄金、白银等）、基础金属（铜、铝等）及农产品四类商品，把握轮动机会。