人民币走势或将趋于稳定

　　近期人民币贬值主要有如下几个原因：一是进口增长速度较快，顺差收窄；二是部分欧美企业存在现金流的压力，需卖掉一些在华投资，造成外资净流入增速放缓；三是与中国近期加大对外投资步伐有关。

　　我们预计，未来人民币走势将趋于稳定，不至于持续大幅贬值或大幅升值，原因是正反两方向因素目前趋向均衡。一方面，如果人民币出现大幅贬值，有可能出现资本大量流出的现象，这是政府所不允许的；而且，中国仍将持续的国际收支顺差的格局，这也使得人民币出现大幅贬值的可能性不高。另一方面，在顺差缩小及欧美企业存在现金流压力的现况下，人民币也不至于出现大幅升值。波动小的人民币汇率对QDII海外投资而言，是一个稳定正面的因素，未来QDII承受人民币升值的压力可能大为减缓。

　　基于长期通胀的预期以及新兴市场的内需仍是未来全球成长动力的观点，建议投资者可以继续重点关注资源、能源类股票配置方向的主题基金，如信诚全球商品基金等。该基金将在全球范围内积极甄选商品类基金，并通过宏观经济研究和商品供需分析，灵活配置能源（石油、天然气等）、贵金属（黄金、白银等）、基础金属（铜、铝等）及农产品四类商品，把握轮动机会。

　　信诚全球商品基金经理 李舒禾