货币政策调整空间大 资本项目防火墙暂不能拆

　　每经记者 李静瑕 梅俊彦 发自北京

　　 2012年即将到来，临近新一年的时间节点，专家、学者们纷纷做出新的预测与分析。

　　 带着对中国经济与世界经济未来发展的种种问题，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）专访了央行高级研究员、中国国际经济关系学会常务副会长戴伦彰教授。

　　 戴伦彰对中国经济与国际经济发展有深厚研究，不仅仅从理论的角度来做研究，他更是参与到市场经济中，通过实践来对经济学做论证。

　　三大因素影响明年货币政策

　　 NBD：12月5日起，央行下调了存款准备金率0.5个百分点，这引起市场对中国未来货币政策是定向宽松还是全面宽松的争议。对此您怎么看？

　　 戴伦彰：我认为央行下调存准率，是正确的、及时的。用三个词来概括，方向对、时间好、影响大。前一段时间通胀的预期较高，为了防止严重的通胀发生，所以货币政策会相应收紧，几次提高存准率和利率。

　　 现在通胀有些回落，到第四季度，预计CPI会回落下来，10月份下降到5.5%，11月份初步估计会在5%以下。但是如果GDP回落太多，经济增长率太低，就会影响就业、民生、发展、稳定。因此在CPI回落的形势下，央行下调存准率就是为了保增长。同时，调整选择的时机，正好是西方国家要集体救市，政策一宣布对世界影响很大，股市都有反应。

　　 现在存准率下调0.5个百分点，大型金融机构存准率依然在21%的高位，即使再调整2～3次，也是微调。货币政策未来调整的空间还很大。

　　 NBD：您认为，明年中国的货币政策会受到哪些因素的影响，会有怎样的走向？

　　 戴伦彰：明年货币政策朝什么方向发展，取决于几个因素。首先是国外的经济环境，现在美国和欧洲都已陷入了另一轮经济危机。美国和欧洲要进行新一轮量化宽松的话，会拉动大宗商品上涨，从而给其他国家带来输入型通胀；其次是国内的不可控因素，比如天灾等对经济的冲击；最后还有政策的得当与否。无论明年货币政策是微调还是大调，货币供应总量还是必须加以控制的。我们需要保持经济较快增长，同时保持较低的通胀率，要在这两者之间不断地寻找最合理的平衡点。

　　有机会避免经济二次探底

　　 NBD：美国与欧洲再次陷入了2008年以来的新一轮危机，您怎么看待目前美国与欧洲危机的状况。

　　 戴伦彰：目前美国需要降低失业率，需要经济的复苏，但通胀的威胁还是存在的，可以说是“按下葫芦浮起瓢”。

　　 欧洲的危机，主要是债务危机，政府开支大，社会福利高。欧洲各国经济发展参差不齐，现在看来，希腊的危机已经传导到意大利，法国、德国迟早有一天也会受其拖累。

　　 短期来看，欧洲的危机比美国严重，长期来看，美国的危机要难以解决得多。现在是经济全球化，也是必须进行经济合作的时代，美国在制定政策的时候，不能够依靠现存不合理的国际货币制度自行其是。

　　 NBD：现在有种观点认为，欧债危机有可能在不久的将来，或者说在明年导致全球经济的二次探底，您认同这种观点吗？

　　 戴伦彰：如果欧债危机处理得不好，有可能发展成为恶性的经济危机。现在看还是有机会避免。我们相信欧洲人有能力有智慧解决自己的问题。一方面欧洲自己采取措施，进行调整与改革，主要是紧缩开支，减少赤字；另一方面采取国际合作，仍然有机会避免发生全球经济的二次探底，甚至更大的危机。这就看欧洲各主要国家采取的政策是不是合作性的、建设性的，是不是能相互理解。

　　 NBD：在欧债危机发生之时，欧洲国家曾提出，希望中国出手相救，您认为中国现在是否能够出手救助？

　　 戴伦彰：欧债危机如果恶化，对中国的经济有影响，中国也难以独善其身，但是中国没有能力也不应该“英雄救欧”。

　　 当然，如果欧洲需要，中国可以适当采取一些支持措施，比如购买欧元债券和增加直接投资。但是，归根结底欧洲的问题还是得靠他们自己解决，我们可以加强合作，在互惠互利的基础上开展合作。世界面临新一轮的危机，把中国放在不公正不平等的地位是不合适的，希望能够加强理解，早日承认中国的市场经济地位。

　　资本项下“防火墙”暂不能拆

　　 NBD：全球金融危机发生后，美元主导的国际货币体系，受到了强烈的质疑，您怎么看未来国际货币体系的改革方向？

　　 戴伦彰：美国是唯一一个印发货币而不怕引发通胀的国家，美国可以量化宽松，而由其他国家来买单。现在美国是依靠美元的世界中心货币地位，来支撑强大的金融实力和军事实力。

　　 此次全球金融危机暴露出，国际货币制度的不稳定性，这种不稳定也意味着，布雷顿森林会议遗留下来的国际货币体系早晚要改变。国际上有这样的说法，美元、欧元、人民币，将会成为未来国际货币体系之鼎的三足。当然，未来国际货币体系也有可能是由多种货币来支撑。

　　 NBD：近年来，人民币国际化进程的确在加快，目前市场显示人民币升值预期在减弱，您认为人民币短期内能够与美元、欧元等成为未来国际货币体系的三足吗？

　　 戴伦彰：我认为人民币现在还难以担当这个任务，因为人民币还不是可自由兑换的货币。尽管西方国家也在敦促人民币加快国际化，人民币在资本项目完全开放之前，等于是为自身建立了“防火墙”。现在鉴于国际经济的形势，这个“防火墙”暂时不能拆，人民币国际化不能够操之过急，要顺其自然，水到渠成。