肯尼斯-莫里斯：精品投行的制胜法宝

　　肯尼斯·莫里斯是华尔街鼎鼎有名的银行家，迄今已有30年的投行经验。他1981年开始职业生涯，从2001年开始在瑞银工作的6年间，他的职业声誉达到顶峰。瑞银1992年进入美国市场后一直在挣扎前行，从未进过股票发行、债券交易或者并购咨询业务的前10名。而莫里斯加入后，将瑞银的投行业务带到了按收入计算全球第4名(2006年)的高位。在国际投行界，莫里斯是一个传奇。

　　2007年初，莫里斯急流勇退，创办了美驰集团。从最初只有5个合伙人，发展到现在400多位银行家的规模。美驰集团最初的出资人仍然是个谜，不过莫里斯招揽的都是投行界的精英。开业的第一年，美驰在希尔顿集团出售给黑石的交易中担任了希尔顿集团的顾问，此后帮助雅虎抵御微软的收购。在莫里斯的带领下，美驰成立第一年就进入了投行并购业务排名的全球前10，再次创造了一个传奇。

　　美驰2010年被《欧洲货币》评为全球最佳独立投行，2010年和2011年连续被英国《银行家》杂志评为最具创新力的精品投资银行。11月9日，肯尼斯·莫里斯在北京接受了《新财经》的采访。

　　“以并购、重组顾问业务为主，不做自营交易和销售业务，为客户提供无利益冲突的独立建议，以为客户创造最大价值为导向。”在莫里斯看来，独立精品投行模式正好击中了大投行的软肋。大投行的业务大而全，各个业务之间容易与客户产生利益冲突。金融危机发生以来，这样的案例在美国屡见不鲜。实际上，精品投行模式并非创新，而是对传统的回归。顾问曾经是华尔街大投行中最传统的业务之一，不过随着规模的扩大，投行进入越来越多的业务领域，比如自营交易、资金业务，顾问业务的重要性在降低，在投行营收中的占比也呈下降趋势。按收入计算，高盛是国际第一梯队投行中顾问业务市场份额最大的，但是也仅占高盛总收入的12%左右。

　　虽然优势明显，但精品投行也面临挑战：根据Dealogic的统计，最近两年，所有精品投行加起来占到整个市场的20-25%，仅相当于一个高盛的市场份额。精品投行的未来不仅依靠他们自身的竞争力，还要依赖人们的记忆力，随着金融危机的远去，好了伤疤的企业可能会忘了曾经的痛，重新投入大投行的怀抱。另一个不利因素是全球经济的动荡，今年以来，欧洲市场并购业务下滑幅度很大。而在地球的另一端，“中国市场不仅增长速度快，而且很稳定。”莫里斯说，现在正是进入中国市场的最佳时机。

　　根据Dealogic和Thomson统计数据显示，从2001年至2010年，中国企业参与的跨境并购交易从39亿美元上升到2900亿美元，交易数量从926 个上升到5300个。美驰集团中国区董事总经理周凡分析，在中国渴求资源和科技、经济转型、私募基金繁荣发展、欧美经济低迷等因素的驱动下，中国企业的海外并购会越来越活跃。

　　精品投行靠的是口碑

　　《新财经》：2007年美驰帮希尔顿酒店以260亿美元出售给黑石，项目完全依靠你的人脉吗？

　　肯尼斯。莫里斯： 人脉在投资银行业确实很重要，但我们在美国和欧洲市场的成功，靠的都是口碑。基于很多知名投行被大型金融集团收购的事实，我相信，投行真正的价值应该是帮助客户更成功。

　　比如迪拜世界债务重组的案子被我们拿到，是因为在2009年4月，我们成功帮助迪拜世界联手米高梅在拉斯维加斯完成了一个85亿美元的项目。

　　《新财经》：相比知名的大投行，精品投资银行的优势是什么？

　　肯尼斯。莫里斯： 大投行以盈利来驱动公司的战略，我觉得这是本末倒置，会驱使他们做出错误的决定。在全球，很多精品投行专注于单一细分领域，为客户提供独立的专业服务，更多的会去考虑如何服务好客户，而不是从这个客户身上赚多少钱。

　　《新财经》：和其他精品投行相比，贵公司的核心竞争力又是什么？

　　肯尼斯。莫里斯： 我们能够在全球各个领域提供顾问服务。

　　比如我们在洛杉矶的一个客户，如果他想知道现在市场是什么状态，我们必须要告诉他香港市场、北京、中东或者迪拜有没有这样的机会，客户需要的是全面的信息。正因为我们的业务遍及全球，我们完成了很多具有代表性的交易，比如担任香港太古地产项目的财务顾问，担任SABMiller对澳大利亚啤酒生产商福斯特的收购的财务顾问。

　　《新财经》：您曾说过独立性对投行来说至关重要，这种独立性如何体现？

　　肯尼斯。莫里斯： 我们不会向客户推销产品，也不会去劝说客户要去上市或者发行什么样的证券，从而在当中牟利。

　　《新财经》：我们知道，一般精品投行不会涉及资本市场的融资业务。

　　肯尼斯。莫里斯： 其实我们在资本市场这一块，并没有自己的销售团队，我们充分利用了竞争对手的销售团队，帮助企业

　　最大限度地用好其他投行的团队。我们就保持对市场分析和融资判断的独立性和客观性，加上我们拥有强大的买方资源，这对于促成交易成功具有重大意义。

　　《新财经》：在资本市场领域成绩如何？

　　肯尼斯。莫里斯： 自2009年组团以来，我们已经完成了240亿美元的资本市场交易。要知道，我们取得这样的成绩是在完全没有自己的交易和销售团队的情况下完成的。

　　今年6月，我们在美国箱包品牌Samsonite 13亿美元IPO中担任独家财务顾问，正在进行中的项目有Swire Properties 25亿美元首次公开发行，我们担任财务顾问。在这些交易中，我们保持对市场的独立性和客观性，为客户设计最优的资本结构并执行最佳融资方案。

　　《新财经》：有无独特的业务模式可供分享？

　　肯尼斯。莫里斯： 很多年前，我就发现很多银行和金融机构的资产负债表上有很多很复杂的结构化产品，他们根本不知道拿资产负债表上的这些复杂的结构化产品怎么办，但又不想给他的竞争对手看。因此，我们的工作就是帮助这些银行去分析他们资产负债表上的结构化产品，尽可能扩大他们产品的价值，这一块服务对客户来说，非常独特和有价值。

　　银行家应该去做对的事情

　　《新财经》：美驰员工增长迅速，是不是因为金融危机爆发后，华尔街很多银行家都失业了？

　　肯尼斯。莫里斯： 大行的裁员确实帮助了我们，但不像你想象的那样。这几年，我们招来的很多资深银行家往往都是那些不愿意裁掉与他们一起战斗的团队和朋友，所以他们选择了离开，加入我们。

　　《新财经》：投行是一个跳槽频繁的行业，如何吸引这些银行家长期为公司服务？

　　肯尼斯。莫里斯：我认为薪酬对于银行家来说固然重要，但更重要的是我们对他们的尊重。找到合适的工作伙伴，就像结婚一样，只有找到了对的人，才能经营发展。

　　很多银行家特别在意是否能在完全没有利益因素的影响下，为客户提供公正和独立的建议。所以，我会给他们足够支持和自由度去保证他们去做“对”的事情，而不是关心是否能拿到项目、销售某个产品、未来拿多少佣金。

　　《新财经》：能否分享顾问案例中客户遇到的困难？

　　肯尼斯。莫里斯： 两年前，迪拜政府聘请我们担任财务顾问，帮助迪拜世界重组了250亿美元的债务，而且是在一年之内，我们利用和欧洲、中东、美国政府和欧洲银行之间非常好的关系，帮助他们悄无声息的把这个案子做好了。

　　分羹中国市场

　　《新财经》：为什么会在此时进入中国市场？

　　肯尼斯。莫里斯： 我常常遇到有人问为什么你不早一点做这个事情，那个事情。但实际上，我们现在进入中国市场，步伐已经很快了。我要花大量的时间去寻找合适的人才，这并不容易。

　　《新财经》：目前，中国市场上除了高盛和大摩这样传统的投行，还有中国本土的精品投行。你担心激烈的市场竞争吗？

　　肯尼斯。莫里斯： 还是那句话，口碑。

　　我们最终的目标是让客户更加成功，所以我们不担心市场份额这个问题，只要我们让客户更加成功，这一点做到了市场份额自然就有了。此外，由于交易的高度复杂性，跨境并购往往需要经验丰富、拥有强大全球网络和广泛客户的资源的财务顾问。

　　《新财经》：随着中国经济的迅猛发展，能否透露美驰正在帮助哪些中国企业走向海外？

　　肯尼斯。莫里斯： 我亲身感受到亚洲企业对独立顾问服务需求的强劲增长。我们曾为中国五矿集团在收购OZ矿业的并购案中担任财务顾问，担任兖州煤业股份有限公司29亿美元收购澳大利亚Felix ResourcesLimited公司股份的财务顾问。对于交易细节因为保密协议现在还不能透露。但我们非常看好中国市场。