人气仍难有效聚集 弱市震荡还会继续

　　□国元证券 刘勘

　　沪深两市大盘最近呈现震荡下滑的运行态势，成交量也是处于不断萎缩状态之中。从日K线图上观察，技术上有三次探底的格局，沪市综合指数第三次回探至接近2300点附近。如果以成交量去研判分析，当前沪市综合指数2300点的量能，比今年10月24日2307点的量能还低。原因是时间1个半月过去了，IPO、增发、大小非和大小限等股票数量又大幅度增加，股票市场受到种种负面因素影响，观望气氛日益增浓，成交量始终放不出来，说明市场后续增量资金尚未形成，仅靠场内存量资金在“折腾”。加之产业资本依然在二级市场减持套现，甚至一部分上市公司高管出现大量辞职现象，也要达到减持股票套现的目的，导致近期股票市场的股票与资金运行态势继续呈现反向走势，而且随着时间的推移，产业资本在股票市场上减持套现还会越演越烈。

　　人民币升值预期可能还会趋于弱化，虽然不可断言人民币兑美元会呈现中期跌势（但要保持警惕），外汇占款出现大幅减少，央行没有被动货币投放压力的情况下，在货币政策适时预调、微调的政策基调下，未来一段时间，存款准备金率下调的空间和频率可能性都在增大，以弥补热钱流走的国民经济正常运行所需要的流动性。可见并非是宽松货币政策的来临，而是货币政策回归常态。所以，对当前虚拟经济的股票市场没有形成资金面的有效供给作用，表现为市场缩量盘弱运行态势，宏观经济的调控发生一些变化估计将在预料之中，会对疲软的股票市场从政策基本因素予以正面影响作用，但弱市震荡的格局可能还会继续。