投连险颓势尽显险资四季度能否翻身成谜
http://msn.finance.sina.com.cn 2011-12-10 08:17 来源: 华夏时报
本报记者 高和平 北京报道
虽然10月份投连险迎来了强势反弹，当月平均收益达到了2.19%，创年内最高值，但可惜的是，这股势头并没有延续下去。11月份又呈现整体下跌态势，单月平均收益仅为-1.42%。
离2011年收官只剩不到一个月了。从截至11月份的投连险收益率统计数据中不难发现，今年投连险的日子并不好过，债强股弱的局面很难改变，涉股的投连险账户全年收益为负几乎成了定局。
债强股弱影响投连险
11月份，股票市场全线下跌，而债券市场则相对喜人，中债总指数、中债企业指数、中债国债指数都有不同程度地上涨，这种“股跌债涨”的局面在投连险的收益率上充分体现。
根据华宝证券出具的11月份中国投连险分类排名，涉股投连险全军覆灭，涉债投连险则躲过一劫。
把投连险各类型账户的收益率由高到低进行排序，记者发现收益率最高的是增强债券型账户，收益率达0.64%，全债型有0.62%、货币型有0.34%，涉股的投连险无一幸免，混合保守型账户收益率只有-0.82%、混合激进型-1.74%、激进型-3.04%，被动指数型账户最惨，收益率达到了-5.13%。
从具体账户看，11月份在计入统计的182个账户中，只有63个账户取得正收益。排在收益率榜首的是合众稳健型账户（2.7%），其次为国寿平衡增长型（2.42%）、泰康稳健收益型（1.85%）。
“各分类账户中，收益率最高的是海尔纽约稳健型等7个账户，其中，平安进取、国寿平衡增长、太平平衡稳健型账户从10月分类排名靠后升至11月排名第一，推测这些账户权益类仓位较低，致使反弹行情中相对表现不佳，下跌行情中反而收益率较好。”华宝证券分析师赵恒珩说。
记者同时梳理了今年以来投连险各账户的收益率，数据显示，在182个分类账户中，前11个月只有40个账户实现了正收益，占比22%，收益率最高的是华泰理财1号，达到了4.11%。
虽然12月份投连险各账户的收益率目前还无法预测，但从前11个月投连险的市场表现来看，全年收益翻盘似乎无望。
国金证券分析师张剑辉就持这个观点，他告诉记者：“除了货币型投资账户外，目前投连险账户大部分为负，虽然还有一个月的时间，但是全年收益扭转为正的可能性不大。虽然摆脱不了市场的影响，但是投连险账户的波动幅度相对来说还是要低一些，这是由其产品特点决定的，定位偏保守决定在市场大幅上涨时，投连险涨幅会相对低，但是在市场大幅下跌时，损失也会少一些。”
记者比较了11月份投连险各账户与相对应的公募基金收益率，发现的确如此，如偏股混合型基金收益率为-2.36%，而混合激进型投连险账户的收益率为-1.74%；被动指数型基金的收益率为-6.00%，指数型投连险账户的收益率为-5.13%。
期望抹平浮亏
11月30日，央行宣布降低金融机构存款准备金率0.5个百分点，为3年来首次下调存款准备金率。多家券商分析认为，下调存款准备金率会给保险股带来间接利好。果然，第二天，保险板块闻风而动，呈现出领涨势头，中国平安上涨了5.36%、中国人寿上涨了7.7%、中国太保上涨了6.11%。虽然保险股在接下来的交易日开始震荡，但是7日又迎来一波上涨，当天，中国平安收盘涨2.99%、中国人寿微涨0.84%、中国太保上涨1.65%。
降低存款准备金率除了对保险股利好，券商分析师同时认为，也会让险资的权益类投资受益。
兴业证券保险分析师张颖在研究报告中表示：“此举无疑有利于提振投资者信心，保险公司权益投资将受益于股市反弹。”
张颖认为，降准利好债市，保险年内投资债券浮亏逐步消化。“保险投资中债券投资占比约为50%，而债券投资类比划分中约2%归类为交易性金融资产、40%归类为可供出售金融资产、58%归类为持有到期金融资产，就存量债券而言，交易性债券价格上升直接提升保险投资的收益率，可供出售债券价格上升将逐步消化前三季度债市下跌导致的巨额浮亏，增厚保险公司净资产。”
根据上市险企出具的2011年三季报业绩报告，3家保险巨头的投资损失较大，其中，中国人寿前三季度累计浮亏334亿元、中国平安前三季投资浮亏逾170亿元、中国太保前三季投资浮亏98亿元，不难看出，前三季度单这3家公司的投资浮亏总计就超过了600亿元，如果单算第三季度，浮亏就超过400亿元。
有券商分析师做过估算，如果市场发生反弹，只要幅度达到20%，就足以覆盖所有浮亏。10月下旬发生的一波反弹险资已经获利，不过11月份的下跌又把险资牢牢套住。四季度险资能否翻身还要看12月份资本市场的表现。
而对于后市，中国平安的投资观点是，“政策放松信号出现、经济增长回落速度放缓，利好股票市场，但由于海外经济存在不确定性，年末负面消息也可能加重投资者的担忧情绪，因此股票市场的趋势性机会并不明显，投资者仍需保持警惕，防备突发事件影响。”