OECD国家深陷再融资困局 短期债务发行比例高达44%

　　严婷

　　随着极端的不确定性威胁欧元区和全球经济，反映34个成员国经济活动的OECD领先指数10月创下2009年11月以来新低。更糟糕的是，发达国家市场和政府明年将面临一场艰苦的融资斗争。

　　最新数据显示，工业国家政府2011年举债总额已激增至10万亿美元，并且预计在2012年将进一步上升。

　　据英国《金融时报》周一报道，在欧元区和全球经济前景面临极大不确定性的背景下，市场和各国政府2012年将面临极大的融资困难。

　　OECD国家债务面临展期风险

　　代表主要工业国家的经济合作与发展组织（OECD）将在12月即将发布的最新借贷展望报告中对此发出警告，称由于市场的“动物精神”（即不可预测的非理性本性）对许多需要再融资政府的稳定性构成了威胁，从而使得他们的财政压力可能继续上升。

　　OECD公共债务管理负责人布罗姆米斯坦表示：“市场状况有时似乎折射出这种动物精神主导市场变化的形势，由此推动主权借贷利率上升，对主权债可持续性构成严重后果。”

　　由于许多政府和经济体面临严重的所谓展期风险，在可预见的未来，很多OECD国家在私人市场上大量融资都将面临“巨大挑战”。

　　展期风险是指一个国家无法对其债务进行再融资，因而不得不像许多欧元区国家那样向欧洲央行求助，或者像希腊、爱尔兰和葡萄牙那样寻求紧急救助。

　　OECD表示，经合组织成员国政府的总体举债需求在2011年预计将达10.4万亿美元，并将在2012年上升至10.5万亿美元——比2007年增加1万亿美元，几乎是2005年的两倍。这意味着，即使是全球最发达的经济体也面临着即将失去私人市场融资渠道的风险，例如意大利和西班牙。

　　尽管2009和2010年的债务水平更高，但眼下的风险之高却前所未有——在如今这样动荡而不可预测的市场中，发达经济体的债务成本正不断飙升到史无前例的高水平。

　　OECD表示，该组织成员国的短期债务发行比例仍达到44%，远远高于2007年全球金融危机以前的水平。分析人士认为，这是一个令人担忧的问题，因为短期债务比例高就意味着政府不得不再融资，有时甚至每月都要进行，而不能锁定更多较长期限的债务，从而有助于公共财政稳定。

　　OECD还警告称，另一个严重的问题是，很多主权国家政府已丧失所谓的无风险地位，如意大利和西班牙，甚至可能还有法国和奥地利。后两个国家暂时还维持3A评级，但很多投资者已不再视其为“无风险”资产。

　　OECD综合领先指数创新低

　　此外，OECD昨日还公布，10月34个成员国的经济活动综合领先指数由9月的100.4下跌至100.1，为连续第8个月下跌，创下2009年11月以来的最低水平，反映全球主要经济体增长将继续放缓，但减慢程度则有所不同。

　　OECD综合领先指标覆盖包括英美日等34个OECD成员国（工业化国家），以及中印俄等6个OECD伙伴国。

　　数据显示，法国、德国、印度、意大利、英国、巴西和整个欧元区的经济增长表现低于长期趋势水平，而日本和俄罗斯则可以保持在长期趋势之上。

　　中国、加拿大及美国的综合领先指数则显示，经济活动会放缓至长期趋势左右的水平，较上月仅出现轻微下跌。

　　OECD称，10月欧元区领先指数为98.5，前值为99.2；另外，10月G7领先指数为100.2，前值为100.5。