弱市中追求本金安全

　　上市公司利润率增幅趋缓，预计明年一季度会出现企业利润率增速的低点，在经济增长放缓的大背景下，调控政策不会出现像2009年那样发生根本性转变，汇金增持四大行股票以及近期管理层关于“政策微调”的表态，都印证了股市政策底的到来。

　　从投资角度看，债市机会的来到往往先于股市，自10月以来，债市已经在经历一轮牛市。我们的判断是，债券的上涨从长期利率产品开始，逐步转向高等级信用债，最后转移到低等级信用债和可转债。目前，债券牛市正处于中间阶段，债券基金的未来表现仍值得期待。投资者要做的是，在保全本金安全的基础上，再去追求超额收益。虽然目前债券已经有了一波较好的涨幅，但在目前介入仍是不错的时机。

　　根据保本基金的过往表现，建仓期的投资环境对保本期投资回报起到重要作用，建仓期安全资产的收益率决定了保本垫的厚薄，而保本垫的大小制约了风险资产的配置比例；超额收益来源于风险资产，在建仓期股市所处位置对保本期收益也起到重要影响。目前多种信号都表明，整个市场处于接近底部的区域，此时建仓保本基金，未来获得较好收益值得期待。

　　工银瑞信保本拟任基金经理 何秀红